中國近期出臺的一系列“穩(wěn)增長”舉措成功穩(wěn)住市場預期，帶動7月官方制造業(yè)PMI逆季節(jié)小幅回升。未來政府預計將繼續(xù)堅持調結構方向，只是投資仍會發(fā)揮托穩(wěn)經濟的關鍵作用，在政策微調支持下宏觀經濟料保持緩中趨穩(wěn)，硬著陸風險降低。
  
　　“對經濟的預期有所反彈，但其實沒有太大的變化...經濟增速并沒有出現(xiàn)大幅的連續(xù)下滑，7月是對6月大跌的一個修正，不過整體還是一個偏弱的走勢，”國泰君安宏觀分析師汪進稱。
  
　　他預計政策調結構還會延續(xù)，而加強基建投資不僅可以幫助穩(wěn)定經濟，亦不會帶來產能擴張或其它問題，預計三季度經濟還是回落，估計在7.3%左右，要實現(xiàn)全年7.5%左右目標的話，下半年增速在7.3-7.4%就可以。
  
　　“并不是讓投資需求大幅拉動經濟增長，只要穩(wěn)住就可以了，和以往的刺激還是不一樣的...還是會堅持調結構的方向，”他說。
  
　　中國國家統(tǒng)計局和物流與采購聯(lián)合會(CFLP)周四聯(lián)合公布，宏觀經濟先行指標--7月官方制造業(yè)采購經理人指數(shù)(PMI)小幅反彈至50.3，高于路透調查中值的49.9，上月時大跌0.7個百分點至50.1；其中，生產經營活動預期指數(shù)結束連續(xù)三個月下降走勢，回升2.3個百分點至56.4。
  
　　不過匯豐(HSBC)/Markit聯(lián)合公布的中國7月制造業(yè)PMI終值為47.7，和初值相符，為去年8月以來最低水準，且是連續(xù)第三個月處在榮枯線下方。這和官方數(shù)據(jù)表現(xiàn)并不一致，國家統(tǒng)計局公布的7月小企業(yè)PMI為49.4，比上月回升0.5個百分點。  

　　交通銀行金融研究中心認為，在前期國務院出臺一系列金融、財稅支持小微企業(yè)的政策支持下，7月小微企業(yè)投資預期反彈力度明顯。鑒于以往官方PMI、匯豐PMI的多次走勢背離來看，7月官方、匯豐PMI的再次背離，可能更多是源于二者的統(tǒng)計口徑差異。
  
　　“從寬統(tǒng)計口徑的中國官方PMI走勢看，我們認為中國整體制造業(yè)經營活動有所改善，”交行在最新數(shù)據(jù)點評報告中稱。
  
　　從官方PMI自身波動規(guī)律看，受季節(jié)因素影響7月新訂單及生產量往往大幅回落，除2009年外，往年7 月PMI均出現(xiàn)回落，且2008年及其之前回落幅度較大，平均回落2.2個百分點；2010年至2012年同期回落相對較小，平均回落幅度收窄至0.4個百分點。因此今年7月的逆季節(jié)反彈，亦表明制造業(yè)在向好。
  
　　優(yōu)于預期的官方PMI緩解對中國經濟前景的擔憂，帶動中國股市滬綜指.SSEC小幅回升，早盤收高0.86%；對中國經濟敏感的澳元/美元亦脫離此前觸及的三年低點0.8910美元；亞洲股市和大宗商品價格也紛紛走升，MSCI明晟亞太地區(qū)(除日本)指數(shù).MIAPJ0000PUS最新上漲1.21%，倫敦布蘭特原油期貨一度突破每桶108美元，現(xiàn)貨金漲幅在0.3%。
  
　　經濟大幅下行風險減輕
  
　　中國二季度經濟增速續(xù)降至7.5%，令外界對經濟大幅放緩的擔憂加深。這從6月外匯占款七個月來首現(xiàn)負增長即可看出，此前官方數(shù)據(jù)顯示6月外匯占款減少412億元人民幣，對比1月時新增6,836.59億元的天量可謂高山滑雪。
  
　　對此中國政府已經出臺一系列穩(wěn)增長舉措，譬如取消和下放行政審批，針對小微企業(yè)減稅，增加保障房、鐵路和節(jié)能和信息消費領域的支出等。昨日國務院常務會議還研究推進政府向社會購買公共服務，加強城市基礎設施建設等等。
  
　　“這些定向舉措應能提振信心，并減緩經濟面臨的下行風險，”匯豐大中華區(qū)首席經濟學家屈宏斌稱。
  
　　而且隨著市場對今年能否守住7.5%目標的擔憂日益加重，包括中國國家主席、國務院總理和國家發(fā)改委主任在內的多名最高決策者近日也陸續(xù)發(fā)聲，稱中國有信心、有條件、有能力實現(xiàn)年增長目標，但要付出艱苦努力，并一再強調要“堅持統(tǒng)籌穩(wěn)增長、調結構、促改革”。領導層不管是從言論抑或行動上，都幫助提振企業(yè)的心理預期，并有助改善企業(yè)經營狀況。
  
　　“（高層言論表明）原來穩(wěn)增長穩(wěn)就業(yè)的邏輯還是沒有變的，只是弱了一點兒而已。過去大家擔心是不是就不管了，”招商證券宏觀研究主管謝亞軒稱。