中國(guó)央行負(fù)責(zé)人11月10日專門就“民間借貸”這一焦點(diǎn)話題接受中國(guó)官方媒體采訪，力挺民間借貸“具有制度層面合法性”。此舉標(biāo)志著雖無(wú)名份但卻事實(shí)上存在多年的民間借貸市場(chǎng)正式成為國(guó)家金融體系架構(gòu)的一份子。民間借貸市場(chǎng)的存在利弊并存，在借貸市場(chǎng)正?；倪^(guò)程中一方面要充分利用民間借貸市場(chǎng)對(duì)于整個(gè)金融體系的有效補(bǔ)充，同時(shí)也要防范在轉(zhuǎn)軌過(guò)程中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。

    民間借貸市場(chǎng)的陽(yáng)光化

    中國(guó)人民銀行決定賦予民間借貸以“制度層面合法性”。所謂制度層面合法性，實(shí)際上是指金融管理當(dāng)局對(duì)長(zhǎng)期存在的民間融資市場(chǎng)給予一個(gè)明確的身份，允許其作為國(guó)有銀行體系主導(dǎo)的正規(guī)借貸市場(chǎng)的有效補(bǔ)充。從管理層面上，不再對(duì)民間借貸市場(chǎng)中如高利貸市場(chǎng)的發(fā)展采取放任自流，而是制定了相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)警戒線。

    如根據(jù)《最高人民法院關(guān)于人民法院審理借貸案件的若干意見(jiàn)》規(guī)定，民間借貸的利率可以適當(dāng)高于銀行的利率，各地人民法院可根據(jù)本地區(qū)的實(shí)際情況具體掌握，但最高不得超過(guò)銀行同類貸款利率的4倍。超出此限度的，超出部分的利息不予保護(hù)。對(duì)于個(gè)人或單位以轉(zhuǎn)貸牟利為目的，套取金融機(jī)構(gòu)信貸資金高利轉(zhuǎn)貸他人，違法所得數(shù)額較大的，可依刑法第一百七十五條的規(guī)定，以高利轉(zhuǎn)貸罪論處。

    為了便于管理，央行還計(jì)劃將民營(yíng)借貸市場(chǎng)中批準(zhǔn)一批從事專業(yè)放貸業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)或組織，并計(jì)劃將其從一般意義的民間借貸主體中分離出來(lái)，作為專業(yè)放貸人對(duì)待。此舉通過(guò)出臺(tái)放寬民間借貸經(jīng)營(yíng)限制的新政，在加強(qiáng)監(jiān)管的基礎(chǔ)上，允許隱于民間的巨量資本“轉(zhuǎn)正”，被認(rèn)為是逐步在中國(guó)建立起一個(gè)多元化的融資體系。

    民間借貸市場(chǎng)存在的必然性及其利弊

    民間借貸市場(chǎng)的存在具有必要性和現(xiàn)實(shí)性。從實(shí)體經(jīng)濟(jì)的角度而言，由于現(xiàn)有銀行體系自身治理結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)控制管理低下的限制，傳統(tǒng)意義上的借貸市場(chǎng)對(duì)民營(yíng)企業(yè)的信貸“歧視”一直存在。這種經(jīng)營(yíng)性歧視導(dǎo)致民營(yíng)中小企業(yè)不得不借助“非正規(guī)”的民間借貸市場(chǎng)融資，客觀上造成了民間借貸市場(chǎng)的繁榮，民間借貸市場(chǎng)的繁榮同當(dāng)?shù)孛駹I(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展的成熟水平也高度相關(guān)。近年來(lái)，中國(guó)企業(yè)改革出現(xiàn)了“國(guó)進(jìn)民退”的趨勢(shì)，進(jìn)一步加劇了民營(yíng)企業(yè)融資的困難，也促進(jìn)了民間借貸市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展。

    從國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境層面而言，通貨膨脹和負(fù)利率，居民投資渠道狹窄等等因素，也造成了大量民間資本進(jìn)入到民間借貸市場(chǎng)。一方面，自2008年以來(lái)政府為刺激經(jīng)濟(jì)采取了過(guò)度寬松的貨幣政策，客觀上造成了國(guó)內(nèi)通貨膨脹的高企和負(fù)利率局面的形成，迫使民間資本尋找保值增值的渠道。另一方面，2008年中國(guó)的股票市場(chǎng)一直下滑，客觀上也使得社會(huì)閑散資本尋找更高回報(bào)的投資渠道，而民間借貸市場(chǎng)的高回報(bào)為這類資本提供了合適的池子，雙方的結(jié)合造成了近幾年來(lái)民間借貸市場(chǎng)的繁榮。

    自去年2月份以來(lái)，中國(guó)便進(jìn)入了負(fù)利率時(shí)代，且持續(xù)時(shí)間已經(jīng)超過(guò)了20個(gè)月，更多的銀行儲(chǔ)蓄資產(chǎn)面臨損失。當(dāng)前恰逢房地產(chǎn)調(diào)控之時(shí)，房地產(chǎn)投機(jī)受到打壓，而民間貸款擁有20%、30%甚至更高的收益，無(wú)疑更具有吸引力。另外，為應(yīng)對(duì)日益惡化的通貨膨脹，央行不得不采取持續(xù)的貨幣緊縮政策，除了投機(jī)的因素以外，也加劇了民營(yíng)企業(yè)從正規(guī)融資渠道融資的難度，轉(zhuǎn)而投向民間借貸。

    民間借貸市場(chǎng)是現(xiàn)階段正規(guī)金融的有效補(bǔ)充。民間金融有其自身特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)，在一定程度上解決了部分社會(huì)融資需求，特別是緩解了一些中小企業(yè)和“三農(nóng)”的資金困難。由于正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的信貸投放的局限性，民間借貸利用其靈活高效的運(yùn)作特點(diǎn)，從滿足“三農(nóng)”經(jīng)濟(jì)發(fā)展、中小企業(yè)流動(dòng)資金、產(chǎn)業(yè)集群的發(fā)展融資需求等諸多方面彌補(bǔ)了銀行信貸服務(wù)的空白。

    增強(qiáng)了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的自我調(diào)整和適應(yīng)能力，有利于形成多層次信貸市場(chǎng)，是滿足各類市場(chǎng)主體融資需求的一個(gè)補(bǔ)充渠道。相對(duì)于金融機(jī)構(gòu)嚴(yán)格的信貸審查程序，民間信貸更加靈活、快捷，因此作為正規(guī)金融的補(bǔ)充，民間借貸近年來(lái)在部分地區(qū)異常活躍，特別是受到眾多中小企業(yè)尤其是初創(chuàng)型小企業(yè)的青睞。

    民間借貸有力支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)投資。民間借貸市場(chǎng)通常同與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)、民營(yíng)經(jīng)濟(jì)自身的特點(diǎn)相適應(yīng)。例如，溫州民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展離不開(kāi)溫州活躍的民間投資，而大部分自發(fā)的民間投資創(chuàng)業(yè)計(jì)劃往往沒(méi)經(jīng)過(guò)嚴(yán)密的可行性論證，金融機(jī)構(gòu)從防范信貸風(fēng)險(xiǎn)的角度考慮，一般不愿意對(duì)計(jì)劃創(chuàng)業(yè)者給予信貸支持。此時(shí)民間借貸自發(fā)地成為支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)業(yè)投資的重要力量。

    然而疏于監(jiān)管民營(yíng)借貸市場(chǎng)正產(chǎn)生越來(lái)越多的負(fù)面影響。加重了企業(yè)負(fù)擔(dān)，導(dǎo)致企業(yè)資金使用的惡性循環(huán)，同時(shí)助長(zhǎng)高利貸的形成。企業(yè)高息負(fù)債后，財(cái)務(wù)支出進(jìn)一步增大，使本來(lái)效益不好的企業(yè)雪上加霜。雖然一時(shí)解了燃眉之急，但受企業(yè)所吸收的高息負(fù)債帶來(lái)的有限效益制約，往往得不償失。

    借貸資金在退出生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程后，增值有限，企業(yè)難以支付到期債務(wù)，往往通過(guò)吸收新的高息本金來(lái)償還到期的高息負(fù)債，拆東墻補(bǔ)西墻，企業(yè)資產(chǎn)被挖空并形成惡性循環(huán)，嚴(yán)重影響企業(yè)今后的健康發(fā)展。由于許多企業(yè)或個(gè)體戶從民間所借資金利率水平一般都比較高，比銀行同期利率高3—4倍，一方面加重了經(jīng)營(yíng)者的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，形成惡性循環(huán)，另一方面導(dǎo)致了高利貸的存在，在社會(huì)上造就了部分食利階層。由于操作的非規(guī)范性和缺少監(jiān)管，民間自發(fā)形成的借貸市場(chǎng)容易發(fā)生債務(wù)糾紛，不利于社會(huì)安定。

    一是民間借貸手續(xù)簡(jiǎn)單、缺乏必要的管理和法律法規(guī)支持，具有盲目性、不規(guī)范性、不穩(wěn)定性，容易引起借貸雙方的糾紛。二是民間借貸金額小，涉及人員廣泛，且多發(fā)生于社會(huì)基層，一旦發(fā)生糾紛，將對(duì)社會(huì)安定產(chǎn)生負(fù)面影響。三是民間借貸一旦發(fā)生欠債不還，部分通過(guò)暴力收回借款，借貸雙方人身安全受到威脅，民間也因此出現(xiàn)一些帶有黑社會(huì)性質(zhì)的追債公司。四是有的民間貸款用于賭博、吸毒等嚴(yán)重違法行為，對(duì)社會(huì)的危害更大。

    干擾國(guó)家總體貨幣政策，尤其是利率政策的實(shí)施，弱化宏觀調(diào)控的效果，干擾了正常的金融秩序。正規(guī)金融機(jī)構(gòu)資金價(jià)格由國(guó)家確定，而民間借貸的利率是根據(jù)資金的市場(chǎng)供求關(guān)系，由借貸雙方自發(fā)制定的。民間借貸大部分都是在資金需求緊張、迫切，銀行無(wú)法解決的情況下發(fā)生的，基本上是一個(gè)賣方市場(chǎng)，利率水平通常遠(yuǎn)比銀行同期利率高，影響了國(guó)家利率政策的全面貫徹實(shí)施。

    在從緊的貨幣政策環(huán)境下，各金融機(jī)構(gòu)限制了對(duì)不符合產(chǎn)業(yè)政策及效益不好企業(yè)的信貸支持。這些企業(yè)在得不到銀行信貸支持后，利用支付高額利息直接從社會(huì)上融資，誘導(dǎo)民間閑散資金投入。這樣一方面使社會(huì)資金失去控制，不利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和健康有序發(fā)展；另一方面干擾了金融機(jī)構(gòu)正確執(zhí)行國(guó)家的利率政策、信貸政策等，一定程度上擾亂了金融秩序。

    尤其是近年來(lái)國(guó)家企業(yè)市場(chǎng)化改革出現(xiàn)倒退，“國(guó)進(jìn)民退”迫使民營(yíng)企業(yè)從實(shí)體經(jīng)濟(jì)中退出，民間借貸市場(chǎng)支撐下的民間資本向行為短期化、投機(jī)化方向發(fā)展。國(guó)進(jìn)民退的大趨勢(shì)，迫使民間資本的行為短期化，很多民營(yíng)企業(yè)家和投資者不愿意從事實(shí)體經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)，不愿意做長(zhǎng)期投資，只追求短期回報(bào)，掙快錢?，F(xiàn)在做實(shí)體生產(chǎn)很艱難，各項(xiàng)成本越來(lái)越高，利潤(rùn)率越來(lái)越低，一些企業(yè)已經(jīng)不再把實(shí)體生產(chǎn)作為主業(yè)了，而是把實(shí)體企業(yè)“養(yǎng)起來(lái)”，作為“融資平臺(tái)”，以便從銀行借貸，而借來(lái)的錢則轉(zhuǎn)手去投房地產(chǎn)、放高利貸。

    如溫州眼鏡行業(yè)龍頭企業(yè)浙江信泰集團(tuán)，其主業(yè)眼鏡每年僅2個(gè)億左右的產(chǎn)值，而融資額高達(dá)20多億，反映出民營(yíng)企業(yè)資本的投機(jī)化趨勢(shì)明顯。