從2010年開始，凱撒股份、希努爾、報(bào)喜鳥等10余家服裝企業(yè)先后上市，中國紡織服裝行業(yè)再度迎來了競相擁抱資本市場的高潮。

    據(jù)媒體報(bào)道，2011年5月5日，證監(jiān)會(huì)發(fā)審委突然取消了原定于5月6日的珠海威絲曼服飾股份有限公司（下稱“威絲曼”）IPO申請審核。威絲曼在招股說明書中披露的信息顯示，該公司此次上市募集資金為28478.85萬元，其中有20050萬元將被用于在全國17個(gè)省市新增171家威絲曼品牌店鋪。媒體報(bào)道稱，此次事發(fā)原因是發(fā)審委等部門收到的舉報(bào)材料顯示，威絲曼在上市前的2002年，加盟商曾一度多達(dá)1200多家，實(shí)際控制人手中的毛衫品牌也一度多達(dá)100多個(gè)，可是隨后，這些加盟商幾乎都因經(jīng)營虧損被迫關(guān)門，這些品牌也銷聲匿跡了。然而這部分內(nèi)容，與公司在招股說明書當(dāng)中所陳述的近三年業(yè)績持續(xù)增長是截然相反的。

    無獨(dú)有偶，證監(jiān)會(huì)4月20日“過會(huì)”的山東舒朗服裝服飾股份有限公司，被曝光多年來拒絕為大多數(shù)職工辦理社會(huì)保險(xiǎn)及繳納公積金。而更早之前，就有森馬服飾(002563,股吧)被舉報(bào)涉嫌逃稅30億元、夢娜襪業(yè)IPO兩度遇挫等新聞，一連串事件昭示著，中國紡織服裝企業(yè)上市之路走得并不順暢。

    除了上市審批關(guān)難過，還有不少企業(yè)在歷經(jīng)艱辛成功IPO之后發(fā)現(xiàn)，自己的收獲并非原來想象中的那么大。有證券分析人士指出，以香港資本市場為例，經(jīng)歷了多次市場教育之后，資本市場的投資者已經(jīng)漸漸學(xué)會(huì)冷靜看待中國內(nèi)地企業(yè)拋出的“內(nèi)需股”概念，單憑一份把前景描繪得好看的招股說明書，難再吸引到他們捧場。隨著投資者的投資理念回歸理性，加上中國內(nèi)地市場的飽和度越來越明顯、競爭態(tài)勢加劇，許多“內(nèi)需股”的市盈率、市凈率、股本回報(bào)率都漸漸回歸理性。

    事實(shí)上，上市本來就不是企業(yè)發(fā)展的終點(diǎn)，而僅僅是企業(yè)征戰(zhàn)途中的一項(xiàng)“武器”。無論登頂之后能否看到美麗的風(fēng)景，企業(yè)依然繼續(xù)前赴后繼努力爬上“上市”這座高山。服飾企業(yè)的上市征途，僅是其中一例。

    服飾企業(yè)上市的四次井噴

    2009年11月，工業(yè)和信息化部、國家發(fā)展和改革委員會(huì)、財(cái)政部等7部門聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于加快推進(jìn)服裝家紡自主品牌建設(shè)的指導(dǎo)意見》（下稱“《指導(dǎo)意見》”）指出，將鼓勵(lì)符合條件的自主品牌服裝、家紡企業(yè)上市、發(fā)行債券，利用資本市場直接融資；鼓勵(lì)企業(yè)以自主品牌為紐帶進(jìn)行并購重組。《指導(dǎo)意見》的總體目標(biāo)為，到2015年，基本形成健康、規(guī)范的服裝、家紡自主品牌發(fā)展的市場和社會(huì)環(huán)境；培育發(fā)展一批以自主創(chuàng)新為核心、以知名品牌為標(biāo)志、具有較強(qiáng)競爭力的優(yōu)勢服裝、家紡企業(yè)；服裝、家紡自主品牌在國內(nèi)國際市場占有率顯著提高；形成若干具有國際影響力的服裝、家紡自主品牌?！吨笇?dǎo)意見》提出，支持自主品牌服裝、家紡企業(yè)提高核心競爭力。為服裝、家紡自主品牌建設(shè)提供金融服務(wù)。建立新型銀企關(guān)系，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新商業(yè)運(yùn)作模式，鼓勵(lì)服裝、家紡企業(yè)利用自主品牌作抵押，依法依規(guī)向金融機(jī)構(gòu)融資，探索建立企業(yè)自主品牌信用擔(dān)保制度等。

    據(jù)廣東省時(shí)尚產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究院院長、比藍(lán)國際投資顧問有限公司總裁李凱洛介紹，資本的觸角早已伸到了服飾行業(yè)，經(jīng)過十來年的發(fā)展，服裝企業(yè)和資本的不斷融合出現(xiàn)波段式發(fā)展趨勢，而在每一波段中，皆有其代表性的服裝企業(yè)。

比如2007年以前的第一波段，有杉杉、雅戈?duì)柕壬鲜校?007－2008年服飾行業(yè)迎來第二波段，代表企業(yè)有百麗、安踏、報(bào)喜鳥、波士登、美邦等；金融危機(jī)之后服裝行業(yè)曾短暫沉寂了一段時(shí)間，從2009年開始，以福建板塊為主的服裝行業(yè)集中上市，并細(xì)分為家紡、童裝等子板塊，小而美企業(yè)產(chǎn)生了高估值；到2010年進(jìn)入第四波段，凱撒股份上市，希努爾登陸A股市場，搜于特在中小板上市，服飾行業(yè)對于資本的追逐再次出現(xiàn)“井噴”之勢。

    隨著資本作為競爭力的價(jià)值逐漸顯現(xiàn)，李凱洛認(rèn)為，中國服裝企業(yè)資本運(yùn)作即將進(jìn)入第五波段。資本快速進(jìn)入傳統(tǒng)行業(yè)，將以前所未有的力度改變傳統(tǒng)企業(yè)的思維和運(yùn)作方式，引爆商業(yè)勢能，進(jìn)而改變和影響中國服裝產(chǎn)業(yè)發(fā)展路徑。

    榜樣力量刺激上市潮加速

    李凱洛指出，在這四次浪潮中，出現(xiàn)了四個(gè)刺激點(diǎn)加速了中國服裝企業(yè)上市的進(jìn)程。在資本市場獲得近90億港元資金的百麗上市當(dāng)年就進(jìn)行了一系列大手筆收購行動(dòng)，將多個(gè)原來的競爭對手收歸名下，同時(shí)百麗集團(tuán)的業(yè)務(wù)規(guī)模在上市之后突飛猛進(jìn)，迅速拉大與競爭對手的差距。2008年8月，美邦服飾登陸深交所，所持股份瞬間達(dá)到160多億元的市值。所帶來的宣傳效應(yīng)就相當(dāng)于5000萬元的廣告投入，美邦董事長周成建在最新的福布斯全球富豪榜上排名307位，也極大激勵(lì)著大批企業(yè)前赴后繼。東莞第8家上市公司搜于特同年11月在深交所中小板掛牌上市，首日搜于特股價(jià)上漲14％，市值近70億元。招股書顯示，搜于特成立于2005年，上市前的銷售收入僅為三四個(gè)億的水平，凈資產(chǎn)僅為1.57億元。但上市為搜于特帶來了近15億元的募集資金，公司凈資產(chǎn)規(guī)模瞬間增長了十倍，公司目前在行業(yè)內(nèi)的競爭實(shí)力和地位迅速提升。今年3月11日，森馬服飾成功登陸A股市場，成為中國服裝板塊近來首個(gè)首日破發(fā)的上市公司。搜于特和森馬服飾的上市對整個(gè)服飾行業(yè)產(chǎn)生了顛覆性影響，尤其是搜于特的上市，讓那些老牌服飾企業(yè)的老總血脈賁張。誰都沒有料到這個(gè)只有五六年歷史的后起之秀會(huì)受到資本市場如此熱烈的追捧。