隨著中國央行宣布2月9日起上調(diào)金融機構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率0.25個百分點后，9日，人民幣對美元匯率中間價刷新了匯改以來的新高。而人民幣升值和貸款利率的雙雙提高無疑成為剛從金融危機中恢復(fù)生機的中小外貿(mào)企業(yè)的雙重負(fù)擔(dān)。

　　2011年第一次加息的公告拉開了中國央行貨幣政策進(jìn)一步收緊的序幕。

　　從去年10月至今，在不到4個月的時間里，央行已經(jīng)3次加息、4次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。高企的消費者物價指數(shù)(CPI)如同懸在央行頭頂上的一把利劍，迫使貨幣政策一再收緊。在許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家眼中，2011年中國經(jīng)濟(jì)的最大威脅仍是通脹，因此貨幣政策從緊的周期將會持續(xù)，加息也將再來。

　　然而，貸款利率的增加對于企業(yè)來說無疑是個壞消息。人民幣的升值和貸款利率的提高成為眾多剛剛從金融危機中恢復(fù)生機的中小外貿(mào)企業(yè)的雙重負(fù)累。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，持續(xù)的加息必定會增加外貿(mào)企業(yè)的成本壓力，壓縮利潤空間。不過，加息效應(yīng)的顯現(xiàn)是逐步的，企業(yè)當(dāng)前應(yīng)抓緊時間開拓業(yè)務(wù)渠道，發(fā)展新客戶，縮短資金鏈。從長遠(yuǎn)看，傳統(tǒng)外貿(mào)企業(yè)向外貿(mào)綜合性企業(yè)的轉(zhuǎn)型已經(jīng)勢在必行。

　　“雙率”齊升推高經(jīng)營成本

　　自2月9日上調(diào)金融機構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率0.25個百分點后，一年期貸款利率已經(jīng)達(dá)到6.06%。

　　浙江四通紡織品有限公司負(fù)責(zé)人對記者說，連續(xù)加息會提高企業(yè)貸款成本，增加利息等財務(wù)費用的支出，進(jìn)而增加經(jīng)營成本。另一方面，加息還將進(jìn)一步推動人民幣的升值。

　　勞動力成本上升、原材料價格上漲已經(jīng)使不少外貿(mào)企業(yè)如履薄冰，而銀根緊縮、貸款利率的提高對于中小企業(yè)則意味著更大的困難還在前面。

　　在今年年初的央行工作會議上，“穩(wěn)物價”被央行置于今年4大任務(wù)之首，管控流動性則被央行作為落實穩(wěn)健貨幣政策的重要措施。“宏觀調(diào)控是連續(xù)的過程，目前來看，加息已經(jīng)成為一種常態(tài)。”興業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委的語氣十分肯定。他對記者說，本次加息之后，市場對全年加息次數(shù)的預(yù)期可能增加，對央行治理通脹將更有信心。“市場對政策預(yù)期趨于理性，將有利于弱化市場所謂‘流動性過剩和物價上漲管不住’的預(yù)期，從而為遏制未來可能出現(xiàn)的第二波物價上漲奠定有利基礎(chǔ)。”魯政委說。

　　北京大學(xué)風(fēng)險投資研究所研究員馬光遠(yuǎn)認(rèn)為，本輪加息的力度選擇依然是0.25個百分點，幅度并不大，但選擇的時機非常果斷，表明央行今年抗通脹的底氣很足，通過本次加息已經(jīng)在宣布，中國的貨幣政策將進(jìn)入從緊和加息的周期。

　　不過，馬光遠(yuǎn)也指出，央行在政策選擇上依然面臨兩難困局。加息周期之后，熱錢的推動對于資產(chǎn)價格和輸入性通脹都有推波助瀾的作用;同時，金融危機過后，中國的很多中小企業(yè)復(fù)蘇的基礎(chǔ)依舊不牢固，如果過度收縮信貸，首當(dāng)其沖的將是中小企業(yè)。