固定資產(chǎn)投資快速增長(zhǎng)和制造業(yè)復(fù)蘇是機(jī)械行業(yè)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)因素，裝備工具占固定資產(chǎn)投資的比重開(kāi)始加速上升。工業(yè)企業(yè)增加值和利潤(rùn)增速加快，為2010年機(jī)械產(chǎn)品需求的持續(xù)增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。

    機(jī)械行業(yè)銷(xiāo)售增幅逐月擴(kuò)大的趨勢(shì)十分明顯，1－10月機(jī)械行業(yè)完成銷(xiāo)售產(chǎn)值8352億元，同比增長(zhǎng)11.9%。我們預(yù)計(jì)2010年行業(yè)收入增長(zhǎng)20%，利潤(rùn)增速將超越收入增長(zhǎng)速度，達(dá)到25%左右。

    機(jī)械各子行業(yè)的增長(zhǎng)表現(xiàn)出明顯的差異，增長(zhǎng)勢(shì)頭最好的是農(nóng)機(jī)行業(yè)，累計(jì)增長(zhǎng)率達(dá)23.2%，工程機(jī)械和重型礦山設(shè)備的增長(zhǎng)率分別為19.5%和14.4%，此外，機(jī)械基礎(chǔ)件、儀器包裝和機(jī)床行業(yè)的增長(zhǎng)率也都在10%以上。

    工程機(jī)械是2009年復(fù)蘇最早，增長(zhǎng)勢(shì)頭最好的行業(yè)，目前仍處于持續(xù)復(fù)蘇，同比增幅進(jìn)一步擴(kuò)大；預(yù)計(jì)明年上半年工程機(jī)械仍將保持20%以上的增長(zhǎng)；近期的房地產(chǎn)調(diào)控將給工程機(jī)械增長(zhǎng)帶來(lái)不確定性，為行業(yè)增長(zhǎng)增添了壓力。2009年機(jī)床增長(zhǎng)主要受益于汽車(chē)行業(yè)拉動(dòng)，預(yù)計(jì)2010年隨著裝備制造業(yè)的全面回暖，機(jī)床行業(yè)增速將達(dá)到20%以上；同時(shí)我們繼續(xù)看好數(shù)控機(jī)床的成長(zhǎng)性和盈利能力提升。

    2010年軍工行業(yè)的資產(chǎn)整合將全面進(jìn)入高潮階段。中航工業(yè)集團(tuán)的直升機(jī)公司和系統(tǒng)公司的整合可重點(diǎn)關(guān)注。航天科技集團(tuán)的電子和衛(wèi)星領(lǐng)域整合可看好。兵器領(lǐng)域的光電資產(chǎn)和車(chē)輛資產(chǎn)也將成為整合的重點(diǎn)。港口裝備行業(yè)處于周期底部，未來(lái)價(jià)值提升空間大。

    我們看好機(jī)械行業(yè)2010年的增長(zhǎng)和中長(zhǎng)期發(fā)展前景。行業(yè)的成長(zhǎng)性估值具有明顯的吸引力，我們維持“推薦”評(píng)級(jí)。機(jī)床行業(yè)和軍工行業(yè)成長(zhǎng)空間大，增長(zhǎng)預(yù)期明確，維持“推薦”評(píng)級(jí)。工程機(jī)械面臨房地產(chǎn)調(diào)控壓力，2010年合理市盈率為20倍，目前維持“推薦”評(píng)級(jí)。