紡織行業(yè)痼疾依舊，缺乏產業(yè)扶持政策，投資風險仍然很大。

　　裝備制造行業(yè)的振興規(guī)劃將使全行業(yè)受益，一些子行業(yè)投資機會開始顯現(xiàn)。

　　2月4日，國務院總理溫家寶主持召開國務院常務會議，審議并原則通過紡織工業(yè)和裝備制造業(yè)調整振興規(guī)劃。然而，同樣是國家出臺政策支持，但兩個行業(yè)面臨的投資機會卻有著“冰火兩重天”的差別。

　　在振興紡織行業(yè)計劃出臺后，有市場人士表示，該振興計劃在短期內難以改善行業(yè)困境，目前投資該行業(yè)的風險依然較大。

　　東海證券分析師張先萍表示，我國紡織行業(yè)一直都面臨產能過剩和結構升級的問題，此次金融危機導致的需求下滑，使這種矛盾更加顯露。本來，行業(yè)深層次的矛盾并非一朝一夕就能改變，而在當前這種大背景下，更需要系統(tǒng)的產業(yè)扶持政策，但規(guī)劃似乎沒有具體的刺激需求方案，所以此次振興規(guī)劃在短期內改善行業(yè)困境的效果將會比較有限。

　　中金公司研究員郭海燕認為，這次振興計劃對紡織行業(yè)的總體支持力度遠低于市場此前一些預期，如出口退稅僅上調一個百分點，沒有具體的投資額度，同時也沒有提及貼息貸款等形式的低成本信貸支持，對下游品牌服裝企業(yè)幾乎沒有鼓勵政策。

　　聯(lián)合證券分析師汪蓉表示，這次振興計劃對行業(yè)長期發(fā)展有利，但它只是政府調節(jié)市場的手段之一，無法創(chuàng)造需求，因此企業(yè)經營狀況徹底改善的最根本驅動因素仍然來自需求的回暖。

　　她表示，短期來看行業(yè)復蘇的跡象尚不明顯。2月4日公布的1月份制造業(yè)PMI指數(shù)(采購經理人指數(shù))雖然持續(xù)回升，但數(shù)據(jù)顯示紡織業(yè)生產仍持續(xù)低迷：在20個行業(yè)中，紡織行業(yè)PMI是最低的，尚不足30%。其中新訂單指數(shù)和生產指數(shù)不足20%，采購量指數(shù)不足30%。

　　紡織業(yè)PMI 指數(shù)如此低水平，說明紡織企業(yè)生產熱情依然不高，盡管產品庫存在下降，但需求還未明顯回暖，特別是海外需求仍在逐步減少，行業(yè)低谷尚未到來。

　　整體來看，由于下游需求不明顯，大部分企業(yè)不確定因素仍很大，目前投資該行業(yè)風險較大，機會較小。

　　相對于對紡織行業(yè)的悲觀情緒而言，市場對預期振興裝備制造業(yè)的計劃則樂觀很多，該行業(yè)的一些子行業(yè)投資機會已經開始顯現(xiàn)。

　　中信證券研究員郭亞凌表示，此次規(guī)劃是針對裝備制造全行業(yè)的，從大方向看全行業(yè)都將受益。盡管短期內裝備制造業(yè)依然受到全球金融危機和國內經濟放緩的影響，但在國家“促經濟保增長”宏觀政策和大規(guī)模的投資拉動下，有望盡快恢復，行業(yè)長期、短期發(fā)展前景看好， 并且“強于大市”。

　　國泰君安分析師張錦燦認為，由于裝備制造業(yè)涉及行業(yè)較多，此次的政策沒有像其他行業(yè)一樣提出很多具體的數(shù)字目標，但基調已定，預計后續(xù)將會有細化政策出臺。后續(xù)政策可能主要出現(xiàn)在3個領域，從而給相關的上市公司帶來投資機會。

　　首先，政策提出在新增中央投資中，安排產業(yè)振興和技術改造專項。聯(lián)想到對基礎件的關注，在這個領域將有進一步的政策出臺?？赡苌婕耙簤杭⑤S承、大型鑄鍛件行業(yè)，目前涉及的上市公司主要是力源液壓、軸研科技、天馬股份、華銳鑄鋼等。

　　其次，政策還提出建立使用國產首臺(套)裝備風險補償機制，包括機床、重型設備、核電在內的整機裝備領域受益會比較明顯。主要涉及上市公司太原重工、沈陽機床、昆明機床、秦川發(fā)展等。

　　再次，政策將增加出口信貸額度，支持裝備產品出口，對部分確有必要進口的關鍵部件及原材料，免征關稅和進口環(huán)節(jié)增值稅。造船行業(yè)可能受益于出口信貸政策，工程機械行業(yè)可能受益于零部件稅收優(yōu)惠政策。

　　在前兩個領域中，由于相關上市公司估值較低，具有一定的投資優(yōu)勢。但是要看到，國家只有在不得已的情況下才會實施免征關稅和進口環(huán)節(jié)增值稅等措施，加之國外需求繼續(xù)萎靡不振，所以投資者對涉及到出口和貿易的相關設備制造業(yè)，需要相對謹慎。