人民幣國際化并不是一個新鮮的話題，但在金融危機下，人民幣的“出關(guān)”似乎有著特殊的意義。

　　專家指出，在中國資本市場缺乏深度與廣度、債券市場落后、資本項下尚未完全開放、利率與匯率市場化沒有完成的情況下，人民幣要成為區(qū)域化、國際化貨幣還欠缺實力。這也讓未來以人民幣作為貿(mào)易結(jié)算貨幣的試點工作引起諸多猜想。

　　2008年12月24日,國務(wù)院常務(wù)會議決定，對廣東和長三角地區(qū)與港澳地區(qū)、廣西和云南與東盟的貨物貿(mào)易進(jìn)行人民幣結(jié)算試點。分析人士認(rèn)為，此舉一方面有利于雙邊貿(mào)易水平的提高，另一方面也將有利于人民幣向國際化方向的推進(jìn)。

　　據(jù)了解,包括人民銀行、外匯管理局等部門已經(jīng)展開調(diào)研，著手制定相應(yīng)的配套措施，以解決人民幣結(jié)算所可能遇到的一些技術(shù)性問題。而圍繞著人民幣結(jié)算的未來走向，也引起一些猜測。

　　猜想一：人民幣頭寸從何而來

　　要實現(xiàn)人民幣結(jié)算,首先要讓外國企業(yè)手上有人民幣。這些人民幣頭寸如何而來？

　　復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長、金融學(xué)教授孫立堅表示，如果在貿(mào)易平衡的情況下，頭寸問題就比較容易。而目前，我國與東盟國家的貿(mào)易存在東盟國家順差的情況，所以如果對方接受人民幣結(jié)算，人民幣會留在東盟國家內(nèi)。根據(jù)海關(guān)總署的統(tǒng)計，2008年，在與東盟的貿(mào)易中，我國實現(xiàn)出口1141億美元，進(jìn)口1170億美元，貿(mào)易逆差29億美元。

　　事實上，采用人民幣結(jié)算早已在我國邊貿(mào)中實現(xiàn)了。2004年起，云南便開始試點實施以人民幣結(jié)算邊境小額貿(mào)易貨物出口退稅政策。記者從云南省商務(wù)廳得到的數(shù)據(jù)表明，2008年1~9月，云南省邊境小額貿(mào)易出口結(jié)算核銷44702萬美元，其中人民幣結(jié)算40326萬美元，占比90.2％。2005年以來，邊貿(mào)出口人民幣結(jié)算占比長期保持在90％左右。盡管受到國際金融危機及人民幣升值預(yù)期的因素影響，但邊貿(mào)出口貨物以人民幣結(jié)算仍然是絕大多數(shù)企業(yè)的首選方式。

　　此外，在中俄、中越的邊貿(mào)中，人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)已經(jīng)開展。中國目前已與8個周邊國家簽訂協(xié)議，適用人民幣進(jìn)行國際間結(jié)算。

　　孫立堅認(rèn)為，在人民幣沒有自由兌換的情況下，可以采取一些變相的做法。“我們可以創(chuàng)造機會，輸出人民幣。通過貿(mào)易的渠道，有一定的困難。但是，通過和我們經(jīng)濟伙伴國家或地區(qū)的決策部門，加強貨幣合作也是完全有可能做到人民幣輸出的目的。比如國與國之間貨幣互換或購買人民幣債券；或者建立輸送渠道，給付頭寸，之后再推出人民幣理財產(chǎn)品，如人民幣債券，讓人民回流。”

　　外交學(xué)院國際金融研究中心主任歐明剛告訴本報記者，通過簽訂雙邊或多邊的協(xié)議，可以比較好地解決人民幣結(jié)算的技術(shù)性問題。“比如經(jīng)常項目管理、核銷、支付結(jié)算和國際收支申報管理等問題，都可以通過協(xié)議的方式來解決。而對于與港澳的貿(mào)易來說，由于中國銀行在當(dāng)?shù)赜袡C構(gòu)存在，可能在這方面會更容易解決一些。比如可以通過香港的金融管理局授權(quán)商業(yè)銀行的方式，開展人民幣清算的業(yè)務(wù)。”

　　不知是巧合還是已有安排，國務(wù)院常務(wù)會議后不到一個月，1月20日，中國人民銀行與香港金融管理局簽署了貨幣互換協(xié)議，該貨幣互換協(xié)議實施有效期為3年，經(jīng)雙方同意可以延期，所提供的流動性支持規(guī)模為2000億元人民幣／2270億港元。

　　央行表示，這是為了落實中央支持香港經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展的措施之一，是人民銀行和香港金管局在現(xiàn)有的合作基礎(chǔ)上新增的一項貨幣管理合作機制。貨幣互換安排的建立，將有助于必要時為內(nèi)地與香港商業(yè)銀行設(shè)于另一方的分支機構(gòu)提供短期流動性支持，加強外界對香港金融穩(wěn)定的信心，促進(jìn)地區(qū)金融穩(wěn)定，以及推動內(nèi)地與香港人民幣貿(mào)易結(jié)算業(yè)務(wù)的發(fā)展。

　　中央財經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示，內(nèi)地與香港簽訂貨幣互換協(xié)議的主要用意是想推進(jìn)兩地人民幣結(jié)算，這意味著進(jìn)行兩地貿(mào)易的企業(yè)可以直接用人民幣進(jìn)行結(jié)算，兩個試點地區(qū)的貿(mào)易交易成本大幅降低，同時規(guī)避因美元貶值帶來的風(fēng)險。

　　猜想二：試點范圍能否擴大

　　目前，從國家的政策看，人民幣試點將主要在珠三角、長三角和廣西、云南。如果試點工作進(jìn)行順利，試點范圍能否擴大呢？

　　孫立堅認(rèn)為，珠三角、長三角是我國外貿(mào)重點地區(qū)，集中著大部分的外貿(mào)企業(yè)。在金融危機之下，美元和歐元的匯率變化讓這些企業(yè)承擔(dān)著不小的匯率風(fēng)險。如果以人民幣結(jié)算，將大大降低這種風(fēng)險，有利于幫助企業(yè)渡過眼前的困境。

　　而對于廣西、云南來說，這是我國與東盟國家的主要貿(mào)易地。孫立堅表示，在1997年的亞洲金融危機后，東盟國家對中國的依賴明顯增強，對人民幣的信賴也提高了。在美元貶值的情況下，不少東盟國家干脆把人民幣作為儲備貨幣。這對在該地區(qū)實施人民幣結(jié)算試點創(chuàng)造了一定的基礎(chǔ)。

　　云南省商務(wù)廳的相關(guān)調(diào)研也表明，與云南接壤的越南、老撾和緬甸的外匯儲備有限、本幣貶值厲害，而人民幣幣值穩(wěn)定，因此邊境地區(qū)的外國企業(yè)更傾向于用人民幣結(jié)算。邊貿(mào)出口貨物以人民幣結(jié)算加強了我國與周邊國家在政治、經(jīng)濟、貿(mào)易等各領(lǐng)域的合作、聯(lián)系和發(fā)展，促進(jìn)了我國與周邊國家邊境貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易和跨境投資等經(jīng)濟活動的有序開展，人民幣在周邊國家乃至亞洲更多國家的存量和流通規(guī)模不斷擴大，在東南亞國家的地位得到進(jìn)一步鞏固和提升。以緬甸為例，在中緬邊境貿(mào)易經(jīng)營活動中，人民幣已成為主要結(jié)算貨幣，在中緬邊境地區(qū)已形成硬通貨，占主導(dǎo)地位。