農(nóng)歷新年之際，全球經(jīng)濟(jì)仍然愁云密布，中國的經(jīng)濟(jì)走勢卻出現(xiàn)了些許微妙的信號，值得辨析與梳理。 　　

　　當(dāng)央行2008年11月起大幅釋放流動(dòng)性后，伴隨著12月份流動(dòng)性指標(biāo)尤其是M1增速大幅反彈。而來自投資界的傳聞是，2009 年1 月份新增信貸已過萬億，本年赤字財(cái)政運(yùn)行的基調(diào)也成定局，中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)再次繁榮的基礎(chǔ)似乎初步奠定，由此看來，各界對于中國經(jīng)濟(jì)能最先走出世界經(jīng)濟(jì)低迷的判斷并非無的放矢。 　　

　　仔細(xì)洞察，在發(fā)達(dá)國家的金融體系忙于“去杠桿化”、加強(qiáng)對金融體系的監(jiān)管之際，中國應(yīng)正確理解其無奈而未照方抓藥。 　　

　　略作推算，2009年，即使以8000億元人民幣作為中國財(cái)政赤字預(yù)算的標(biāo)準(zhǔn)，其占GDP 的比值也不到3%，因此中國在擴(kuò)大財(cái)政赤字、提高負(fù)債率方面增長余地巨大。且按照西方發(fā)達(dá)國家的標(biāo)準(zhǔn)，國債發(fā)行占GDP 的比重都高達(dá)70%以上，中國的指標(biāo)只有22%，增發(fā)國債的空間豐富。 　　

　　而無論是與國際水平比較還是與中國的歷史水平比較，中國的企業(yè)、居民的負(fù)債率都處于較低的水平。經(jīng)過多年的良性轉(zhuǎn)軌，整個(gè)銀行體系的資產(chǎn)負(fù)債表也十分健康，這與美國等國家的過度負(fù)債和過高杠桿率形成了鮮明的對照。這是中國應(yīng)對此次危機(jī)最為有利的條件，也成為中國經(jīng)濟(jì)再次走向繁榮的契機(jī)。由此，可以更深體會(huì)高達(dá)幾萬億迅猛投資的另一層內(nèi)涵。中國快速振興經(jīng)濟(jì)的手段也比歐美國家多了很多。 　　

　　2008年，中國在貨幣政策方面做了相當(dāng)力度的調(diào)整，連續(xù)5 次降息，最大幅度是108個(gè)基點(diǎn)。這一舉措充分吸取了1998年應(yīng)對金融危機(jī)時(shí)貨幣政策、特別是利率政策反應(yīng)相對較慢的教訓(xùn)。盡管中國的銀行業(yè)秉持了國際銀行業(yè)的傳統(tǒng)，在經(jīng)濟(jì)下行周期中惜貸情緒嚴(yán)重，特別是對于民營企業(yè)的放貸，但在具有中國國情特點(diǎn)的監(jiān)管部門的“窗口指導(dǎo)”下，中國的銀行業(yè)正陸續(xù)把資金注入實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門，今年1月份貸款高速增長的勢頭釋放出了積極的信號。 　　

　　下一步，中國的政策重點(diǎn)應(yīng)是綜合運(yùn)用財(cái)政和貨幣政策工具，鼓勵(lì)銀行繼續(xù)適度增加貸款投放，同時(shí)切實(shí)、有效率地和擴(kuò)大內(nèi)需的政策結(jié)合起來，找到新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。

　　歷史表明，投資的持續(xù)增長如果沒有相應(yīng)的消費(fèi)配合，則很難持續(xù)。中國自改革開放以來推行招商引資，承接世界的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，成為了“世界加工廠”。過去15年來，投資和出口占GDP的比重已經(jīng)超過了60%，且還在逐年增長，而消費(fèi)對GDP的貢獻(xiàn)率卻不斷下降，就像一個(gè)瘸腿巨人在傾斜著奔跑。然而，這種依靠投資、出口拉動(dòng)的重工業(yè)化經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式終究難以持續(xù)，一旦投資相對于消費(fèi)過度超前，經(jīng)濟(jì)就不可避免地面臨調(diào)整的格局，這在中國短短近十年的發(fā)展中已屢有上演。 　　

　　對于政府決策者而言，啟動(dòng)內(nèi)需，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式的戰(zhàn)略從不被各級政府重視和實(shí)踐，逐步被各級政府所接納，這是一個(gè)令人激動(dòng)的進(jìn)程。中國的危中之機(jī)，就在于盡快地、堅(jiān)決地推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)型。 　　

　　從國際經(jīng)驗(yàn)來看，投資型社會(huì)到消費(fèi)型社會(huì)的拐點(diǎn)一般出現(xiàn)在人均GDP3000美元左右的時(shí)期，中國2007年的人均GDP為2557美元，2008年將接近3000美元，中國已經(jīng)初具了擴(kuò)大內(nèi)需、消費(fèi)升級的物資基礎(chǔ)。日本在上世紀(jì)70年代重工業(yè)化時(shí)期也面臨轉(zhuǎn)型痛苦，隨后的收入增長堅(jiān)定地支持了來自國內(nèi)的消費(fèi)需求，韓國也是在相應(yīng)的收入水平時(shí)，消費(fèi)升級的步伐驟然加快，近鄰的成功給中國提供了絕好的范例和極富想象的期待。