人民幣跌停引發(fā)資本撤出擔(dān)憂

　　12月的前兩天,境內(nèi)即期市場人民幣對美元走出令人驚嘆的兩個(gè)跌停。市場猜測,作為下半年唯一對美元保持顯著升勢的主要新興市場貨幣,人民幣是否將結(jié)束“一枝獨(dú)秀”的時(shí)代？

　　一位監(jiān)管部門人士昨日告訴《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》,貨幣大幅貶值會引發(fā)資本撤出,由此產(chǎn)生的負(fù)面效應(yīng)大于貨幣貶值對出口的正面效應(yīng)。從這個(gè)角度看,人民幣不會出現(xiàn)持續(xù)大幅貶值。

　　周一,境內(nèi)即期市場人民幣對美元跌停,引發(fā)關(guān)于人民幣會不會進(jìn)入貶值通道的爭議。

　　三季度央行貨幣政策報(bào)告有關(guān)匯率政策的措辭有所變化,未一如既往地強(qiáng)調(diào)“主動性、漸進(jìn)性、可控性”,僅提出“保持人民幣匯率基本穩(wěn)定,改進(jìn)外匯管理,維護(hù)總量平衡”。

　　上述監(jiān)管部門人士認(rèn)為,這并不意味著人民幣匯率將掉頭進(jìn)入大幅貶值通道。“匯率持續(xù)貶值會引起資本持續(xù)撤出,并惡化這種預(yù)期,更多的資本撤出反過來又會讓匯率更大幅度地貶值。”

　　在這位人士看來,周一人民幣大跌主要緣于市場預(yù)期,一方面是擔(dān)心國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)有加速下滑趨勢,另一方面前期其他貨幣對美元均有大幅貶值,因此市場認(rèn)為人民幣也應(yīng)有所下跌。

　　最近公布的官方制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為38.8,為2005年1月指數(shù)創(chuàng)立以來最低,顯示出明顯的經(jīng)濟(jì)收縮跡象。

　　7月以來,美元對澳元、歐元等貨幣均出現(xiàn)較大升值,人民幣對美元卻較穩(wěn)定,中間價(jià)連續(xù)幾周在6.82~6.83的狹窄區(qū)間內(nèi)波動。根據(jù)摩根士丹利11月下旬發(fā)布的一份報(bào)告,年內(nèi)人民幣名義有效匯率和實(shí)際有效匯率升幅均超過13%。人民幣是今年以來唯一對美元保持總體升值的主要新興市場貨幣。

　　一家股份制銀行的外匯專家認(rèn)為,如果人民幣匯率彈性是增加的,那么在整個(gè)國際外匯市場上美元升值趨勢確立后,人民幣不可能單獨(dú)長期對美元保持升勢。

　　這位專家稱,類似周一的波動以前也出現(xiàn)過,往往是一些大機(jī)構(gòu)在市場上大量購匯所導(dǎo)致。9月也出現(xiàn)過類似行情,但波幅不如此次。

　　FX168外匯分析師李駿則認(rèn)為,7月后的人民幣對美元匯率將經(jīng)歷3個(gè)階段:7月至11月,人民幣對美元匯率處于整理調(diào)整階段;此后將迎來一段貶值期,但貶值幅度不會很大;如果中美經(jīng)濟(jì)均好轉(zhuǎn),人民幣還會重新走上升值之路。

　　市場存在一種觀點(diǎn):目前出口形勢不容樂觀,人民幣貶值趨勢有助于提振出口。上述監(jiān)管人士認(rèn)為,出口行業(yè)面臨的主要是外需減弱問題,而非價(jià)格問題,而匯率只能影響價(jià)格而不能影響需求。從其掌握的情況看,至少到10月,經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目雙順差,資本流入無明顯減少。

　　對于資本撤出的擔(dān)心,政策層面似乎已有所顯現(xiàn)。昨日,國家外匯管理局和國家稅務(wù)總局發(fā)布通知,要求符合條件的服務(wù)貿(mào)易、收益、經(jīng)常轉(zhuǎn)移和部分資本項(xiàng)目對外支付提交稅務(wù)證明。上述監(jiān)管部門人士認(rèn)為,此舉對加強(qiáng)資本管制將有一定作用。 （邱壑   第一財(cái)經(jīng)日報(bào)）

　　人民幣貶值暗示匯率政策轉(zhuǎn)向 或貶10%支持出口

　　據(jù)彭博通訊社12月2日報(bào)道，今日人民幣再次大幅度貶值引來市場關(guān)于中國央行匯率政策開始改變的猜測。而就在兩天后，美國財(cái)政部長保爾森將在北京參加中美經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略對話。交通銀行駐香港首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家和策略師Law Ka Chung預(yù)計(jì)，中國央行將讓人民幣貶值至少10%以支持出口商。

　　今日早些時(shí)候，中國央行(People's Bank of China)將美元兌人民幣中間價(jià)匯率設(shè)定在6.8527，較一日前的6.8505小幅高開22個(gè)基點(diǎn)。此舉被外界認(rèn)為是中國央行暗示，為了刺激疲軟的經(jīng)濟(jì)，作為總的寬松匯率政策的一部分，中國央行可能會允許貨幣貶值。昨日，人民幣兌美元即期匯率較上周五下跌0.7%，創(chuàng)下2005年7月匯改以來最大單日跌幅。