2008年9月11日,德國的法院收到百福公司破產(chǎn)申請書，稱因缺乏運營資金,投資人沒能再次注資,不得已申請破產(chǎn)。盡管百福公司管理層得到了員工的支持,并且工會也力挺要充分合作,但二者苦于手上沒有現(xiàn)金，而投資方唯恐繼續(xù)虧損,不愿意再次輸血注入資金, 公司在沒有現(xiàn)金營運的情況下, 只好向法院申請破產(chǎn)。
 
　　連年虧損嚇倒投資人

　　百福公司的前一次易手是在2005年的12月，當(dāng)時其擁有者——意大利的縫紉機批發(fā)公司由于無法負(fù)擔(dān)百福連年的虧損, 而將公司轉(zhuǎn)賣給現(xiàn)在的投資方德國資產(chǎn)管理公司GCI 。德國的GCI 公司接手后，于2007年1月向百福注資1000萬歐元，2007年12月再次注入170 萬歐元,在2008年4 月投入了250萬歐元，最后在2008年6月要募資900萬歐元, 可惜找不到愿意投資的人, 募資未能成功，工廠馬上面臨沒錢停擺。消息一經(jīng)傳出，百福公司的股價也由2007 年1月公開發(fā)行價的每股2.42歐元,慘跌到2008年9月12日的每股0.13歐元。

　　這個有120 年歷史的優(yōu)良企業(yè),曾經(jīng)是業(yè)界的龍頭,享有最優(yōu)產(chǎn)品質(zhì)量的榮耀,以現(xiàn)有的規(guī)模尚有年營業(yè)額6500萬歐元,并雇用800名員工的中大型企業(yè),為何沒人愿意再投入資金,而任由公司破產(chǎn)?

　　從其財務(wù)報表可知, 2005年公司虧損600萬歐元, 2006年虧損760萬歐元,2007年虧損600萬歐元,連年資本運營為負(fù)數(shù)，已經(jīng)把投資人嚇倒。投資方在不知如何的反虧為盈、束手無策的情況下,寧愿讓其破產(chǎn),也不愿意再投入資金填充無底洞。

　　當(dāng)前全世界縫紉機市場生產(chǎn)過剩, 在所有的縫紉機制造商生意都不好的情況下（看看當(dāng)今日本重機公司股價2007年1月是680日元, 2008年9月為190日元；日本飛馬公司股價2007年1月為800日元, 2008年9 月為224 日元，可以知道高端縫紉機市場有多冷清,大家都求縮減開支以渡過寒冬）,沒有同行肯在現(xiàn)在擴張買下這家德國企業(yè)——雖然百福公司現(xiàn)在價格特別便宜, 每股股價為0.13歐元, 1700萬股只值220萬歐元，說不定百福會步意大利利滿地(RIMOLDI)公司后塵，因無人經(jīng)營而消失。
 
　　德國GCI公司“作別”百福

　　到底是什么原因使得德國GCI公司當(dāng)年雄心勃勃地買下明知虧損的企業(yè), 而又在經(jīng)營3年不到就撒手不管了呢?

　　筆者推測，買下一家知名品牌的縫紉機公司,重整包裝上市,使股價上升,出售股票,賺取資本重組的利潤, 這是德國GCI公司的目的所在，而在這方面就有一個全世界金融界知名的先例，即加拿大華人丁謂買下世界知名縫紉機企業(yè)勝家公司SINGER的例子。

　　當(dāng)時，丁謂用4000萬美元的自有資金加上1億美元的銀行貸款,即共用1.4億美元的可用資金,以2.7億元的價格買下勝家公司。經(jīng)過切除掉虧損的意大利工廠、不具效益的紐約總部及沒什么成果的研發(fā)部門后,使得勝家公司賬面上重新獲利，股價上升。丁謂此戰(zhàn)役僅以4000萬美元賺了2.4億美元,立馬在美國華爾街聲名大躁, “企業(yè)醫(yī)生”的光環(huán)落在他的頭上。

　　以此類推，百福公司也是縫紉機制造公司, 擁有堅實的德國生產(chǎn)基地, 享有高品質(zhì)的名聲, 年營業(yè)額也還有6500萬歐元,在此基礎(chǔ)上減少成本,擴大市場,創(chuàng)造利潤，股價由發(fā)行價格2.42歐元翻上1-2倍都不會是困難的事——德國的杜克普公司的股價不就是4-5歐元一股嗎?

　　百福公司確實是以這樣的方針進行改革,包括減少德國的員工休假補貼, 以及在中國太倉設(shè)廠生產(chǎn)制造低端的縫紉設(shè)備降低成本、研發(fā)高周波的熱熔機希望它能代替縫紉機等?？墒乾F(xiàn)在的結(jié)果是投資人失去信心不想再玩了。

　　為何？筆者猜測是2008年的整體縫紉機市場太差,每家上市公司的獲利幾乎只有2007年的10-20%, 說不定百福的虧損還會大于2007 年的600萬歐元,所以投資方失去耐心,忍痛“斬斷情絲”。