"6月初，越南官方正式下調(diào)了今年GDP增長的目標(biāo)至7%。"6月18日，在越南經(jīng)濟(jì)中心胡志明市，中國駐胡志明市總領(lǐng)事館經(jīng)濟(jì)商務(wù)室領(lǐng)事王龍虎接受本報(bào)采訪時(shí)表示。

　　同一天，匯豐銀行亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家Prakriti在胡志明市臺灣商會(huì)舉辦的一次討論會(huì)上指出，"7%，甚至6%的增長目標(biāo)，對于今年的越南都是一個(gè)合適的數(shù)字。"理由是，放緩經(jīng)濟(jì)增長的理性選擇，或可擺脫循環(huán)性的貿(mào)易逆差。

　　然而，僅僅在4個(gè)月前，越南官方對于2008年經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目標(biāo)卻是，"GDP計(jì)劃增長8.5%-9%，力爭達(dá)到9%，GDP總量約達(dá)830億美元。"而對于CPI卻沒有給出具體數(shù)字，只是說"物價(jià)指數(shù)漲幅低于GDP增幅。"

　　在長期關(guān)注越南經(jīng)濟(jì)方方面面的王龍虎眼中，越南目前經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的困難和問題與"前幾年宏觀政策有很大關(guān)系。"像很多新興國家一樣，越南一直追求增長為先。

　　現(xiàn)在，越南正在"回神"，實(shí)施了從緊的貨幣政策和財(cái)政政策組合，"如果政策落實(shí)得到位，今年底明年初就會(huì)產(chǎn)生效果。"王龍虎預(yù)計(jì)。

　　這和匯豐銀行亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家Prakriti的判斷一致，"未來6個(gè)月將會(huì)看到政策成效。"

　　股市、房市過熱背后的推手

　　在過去的幾年里，越南作為"展望五國"之首最被看好的新興市場，確實(shí)走出了一條經(jīng)濟(jì)增長的直線圖。

　　中國廣西社會(huì)科學(xué)院提供的有關(guān)資料顯示，越南自1986年"革新開放"以來的22年，除了早期幾年經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度在5%以下、金融危機(jī)期間的4年在7%以下，其余年份一般都在7%以上，有些年份甚至達(dá)到9%以上。

　　然而就在今年頭幾個(gè)月，麻煩出現(xiàn)了。首當(dāng)其沖是失控的25.2%的通貨膨脹率，然后是越南股市從最高位的1170點(diǎn)狂瀉至6月初的370點(diǎn)。再就是貿(mào)易逆差大幅上升，越南統(tǒng)計(jì)局稱，今年頭5個(gè)月出口額為233.9億美元，進(jìn)口額為378億美元，逆差達(dá)144億美元。這個(gè)數(shù)字，超過了去年全年逆差的124億美元。

　　"這么下去，預(yù)計(jì)今年貿(mào)易逆差300個(gè)億都打不住。"王龍虎說。

　　而這一切表象的根源在于"2004年以來，政府采取的寬貨幣和寬財(cái)政的宏觀政策，"王這樣判斷。

　　可以推導(dǎo)的是，"雙寬"宏觀政策讓流通市場的貨幣過剩，導(dǎo)致投資旺盛，吹起了資產(chǎn)價(jià)格泡沫，結(jié)果更是推高了通脹。

　　越南官方數(shù)據(jù)表明，2007年社會(huì)總投資約合290億美元，相當(dāng)于GDP的40.6%，同比增長16.4%，投資占GDP比重正在逐步不斷提高。

　　據(jù)王龍虎介紹，越南政府是允許股份制商業(yè)銀行使用貸款來經(jīng)營證券和房地產(chǎn)的，當(dāng)看見去年股市和房地產(chǎn)價(jià)格都在不斷上漲，追求利潤的銀行自然愿意把更多的錢投入到市場里面去。由此帶來信貸增速激增。

　　中國銀行(601988)最近一份報(bào)告援引的數(shù)據(jù)顯示，越南銀行體系內(nèi)積累了很大的股市風(fēng)險(xiǎn)敞口，一些合資商業(yè)銀行股票抵押貸款占全部貸款最高達(dá)30%-40%。而中國駐胡志明總領(lǐng)館經(jīng)商室提供的數(shù)據(jù)也說，2007年信用貸款余額增速同比增長53.8%。"26%-30%才是比較合適的數(shù)字。"王龍虎認(rèn)為。

　　除了過于寬松的貨幣政策，財(cái)政政策也是非常寬松，不管是政府投資、企業(yè)投資以及政府債券資金，都在增長。

　　關(guān)鍵的一點(diǎn)是，政府財(cái)政把大部分錢都放給了國有企業(yè)，國有企業(yè)不僅投資效益低下，更為嚴(yán)重的是，他們又拿著政府的錢去投入股市和房市。"政府監(jiān)管不力，很多國有企業(yè)都放棄了主業(yè)，"王龍虎說。

　　據(jù)越南媒體披露，越南共有8個(gè)國家級經(jīng)濟(jì)集團(tuán)，和96個(gè)國家級總公司，截止到去年年底，這些國企有64家涉及了證券、銀行和房地產(chǎn)業(yè)，投資的資金約合4.54億美元。

　　另外，在巨大貿(mào)易逆差的背后，也映襯出政府政策的缺失。"越南進(jìn)出口商品結(jié)構(gòu)不合理，所以需要引導(dǎo)性的政策來改善和調(diào)整，"王龍虎認(rèn)為，這方面，實(shí)際上政府采取的政策也是不夠的。

　　據(jù)了解，越南的進(jìn)口商品主要是機(jī)械設(shè)備、成品油和鋼鐵等原材料；而出口商品主要是原油、紡織品、制鞋業(yè)和農(nóng)產(chǎn)品(000061)等。

　　財(cái)政、貨幣雙緊政策組合調(diào)控

　　經(jīng)濟(jì)困局使得越南政府慢慢"覺醒"，從緊的貨幣政策和財(cái)政政策的組合拳正在出手。如IMF常駐越南代表處主任Bennedict Bingham指出的那樣，越南政府采取的從緊貨幣政策是符合實(shí)際情況的，將對遏制通脹率過快增長和貿(mào)易逆差過大產(chǎn)生作用，但"這需要一個(gè)較長的時(shí)期"，同時(shí)還需要"合適的財(cái)政政策來配合，尤其對國有企業(yè)領(lǐng)域"。

　　6月19日，越南財(cái)政部部長武文寧(Vu Van Ninh)公開表示，政府主張緊縮公共開支，減少政府預(yù)算投資，減少國有企業(yè)投資，將政府債券資金投資下調(diào)25%，并降低行政經(jīng)常性支出，嚴(yán)格控制貿(mào)易逆差和通脹，控制匯率。

　　而在6月3日閉幕的越南國會(huì)十二屆三次會(huì)議上，政府決定將GDP下調(diào)到7%，并明確指出新形勢下2008年社會(huì)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)是：控制通脹、穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)、保障社會(huì)民生和可持續(xù)增長，其中控制通貨膨脹是首要任務(wù)。

　　越南國家銀行也從6月11日起再將基準(zhǔn)利率從12%上調(diào)到14%，貸款利率從13%上調(diào)至15%，貼現(xiàn)利率從11%上調(diào)到13%，同時(shí)允許各商業(yè)銀行的最高貸款利率可由原來的18%上浮到21%，存款利率由原來的年均14%調(diào)高至約17%。

　　而在財(cái)政政策上，不僅政府開支必須減少，建設(shè)項(xiàng)目投資也在壓縮。王龍虎介紹說，越南政府規(guī)定要把行政開支減少10%，同時(shí)計(jì)劃和投資部正在對國家投資項(xiàng)目進(jìn)行評估，評估后認(rèn)為效益不好的、不該上馬的，就要停止。

　　在越南總理阮晉勇5月份簽發(fā)的725號決定中，要求各地從現(xiàn)在到年底主動(dòng)調(diào)整2008年基本建設(shè)規(guī)劃，不再從各商業(yè)銀行貸款或發(fā)行債券投資基建項(xiàng)目，國家銀行不得向新項(xiàng)目和不急需上馬的項(xiàng)目放款。

　　不僅如此，緊縮措施還在各地方政府展開，政府明確提出給當(dāng)前過熱經(jīng)濟(jì)"降溫"。阮晉勇對地方政府提出了5項(xiàng)經(jīng)濟(jì)緊縮的要求，其中包括"重新排查由地方政府管理的國家財(cái)政投資項(xiàng)目，停建緩建手續(xù)不全、經(jīng)濟(jì)效益差和非急需的項(xiàng)目"；甚至要"在各級政府、各行業(yè)和全民中開展厲行節(jié)約，反對浪費(fèi)的行動(dòng)"。

　　除此之外，調(diào)整進(jìn)出口商品結(jié)構(gòu)的政策也出臺了。據(jù)了解，越南財(cái)政部決定將汽車零部件進(jìn)口稅率提高5%-10%，6月20日開始執(zhí)行。而手機(jī)和化妝品進(jìn)口稅率也分別提高了大約3-10個(gè)百分點(diǎn)。

　　同時(shí)，越南財(cái)政部還透露說，正在研究進(jìn)一步提高如汽車、大排氣量摩托車、手機(jī)等商品特別消費(fèi)稅率的可行性，以便限制進(jìn)口。

　　記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們和企業(yè)界人士對越南經(jīng)濟(jì)形勢是否能夠得到好轉(zhuǎn)的共識是，政府正在努力去做，而所有這些隱含的政策含義是，"如果政府執(zhí)行力度足夠，政策的效果將在6個(gè)月左右顯現(xiàn)。"