2008年4月10日，美元兌人民幣十幾年來(lái)首次跌破7元大關(guān)：根據(jù)中國(guó)人民銀行授權(quán)中國(guó)外匯交易中心公布的最新數(shù)據(jù)，銀行間外匯市場(chǎng)人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)首度“破7”，為6.9920元人民幣兌換1美元。

    不斷升值的人民幣兌美元匯率跌破7.0大關(guān)。對(duì)于以美元計(jì)價(jià)的出口紡織皮革企業(yè)來(lái)說(shuō)，人民幣匯率每升值1%，銷(xiāo)售利潤(rùn)率就會(huì)下降2%-6%。在人民幣升值預(yù)期下，出口紡織皮革企業(yè)積極采取縮短報(bào)價(jià)有效期、爭(zhēng)取非美元報(bào)價(jià)、靈活運(yùn)用金融工具等多種方法來(lái)應(yīng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)。

    人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)如今“破7”，已在市場(chǎng)人士預(yù)料之中。最近數(shù)月來(lái)，人民幣一直在加速升值，繼去年全年兌美元升值7%之后，今年以來(lái)人民幣兌美元升值步伐進(jìn)一步加快，已經(jīng)累計(jì)升值4.47%。2005年7月，我國(guó)啟動(dòng)人民幣匯率形成機(jī)制改革，美元兌人民幣匯率不再被限于8.28元。以2005年匯改前的人民幣兌美元比價(jià)計(jì)算，目前人民幣兌美元累計(jì)升值超過(guò)18%。也就是說(shuō)，同樣兌換1美元，如今可以少花1.28元人民幣。

    當(dāng)前，世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不確定因素增多，美元持續(xù)貶值，人民幣匯率走勢(shì)格外引人關(guān)注。今年政府工作報(bào)告指出，2008年將“完善人民幣匯率形成機(jī)制，增強(qiáng)匯率彈性”。這意味著，人民幣匯率波幅將進(jìn)一步加大。

    人民幣“破7”影響有多大？

    4月10日，人民幣兌美元匯率達(dá)到6.9920：1，至此，人民幣兌美元匯率“破7”。2005年7月21日，中國(guó)人民銀行宣布美元兌人民幣官方匯率由8.27調(diào)整為8.11，人民幣升幅約為2.1%，同時(shí)廢除原先盯住單一美元的貨幣政策，開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，至今還不足3年。

    對(duì)于人民幣升值，很多專(zhuān)家學(xué)者從理論上推論對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響，比如影響中國(guó)出口，改變貿(mào)易順差局面等。但在過(guò)去的3年里，人們看到，中國(guó)進(jìn)出口順差的局面并沒(méi)有被改變。此次人民幣兌美元的升值，一方面固然是大勢(shì)所趨，但另一方面，與美國(guó)遭遇次貸危機(jī)，經(jīng)濟(jì)衰退，放任美元貶值也有密不可分的關(guān)系。

    2007年中國(guó)累計(jì)貿(mào)易順差為2622億美元，其中中國(guó)從美國(guó)進(jìn)口693.8億美元，出口2327.0億美元，順差1633.2億美元。這也就意味著，中國(guó)出口的產(chǎn)品一半是在美國(guó)市場(chǎng)上被消費(fèi)的。然而隨著美國(guó)次貸危機(jī)所引發(fā)的消費(fèi)危機(jī)從去年年底開(kāi)始大規(guī)模蔓延，最新調(diào)查顯示，美國(guó)3月份消費(fèi)者信心指數(shù)只有64.5，為2003年以來(lái)的最低水平，已是連續(xù)第三個(gè)月大幅下降。

    在世界經(jīng)濟(jì)日趨全球化的今天，大量的中國(guó)外貿(mào)企業(yè)正逐漸感受到這股外在壓力。而除了國(guó)外客戶(hù)捂緊了錢(qián)袋，2007年人民幣累計(jì)升值達(dá)到6.42%，為2006年的兩倍，直接的后果導(dǎo)致企業(yè)成本上升。2007年的冬天，對(duì)仍依賴(lài)出口的中國(guó)企業(yè)而言異常寒冷。

    從理論上說(shuō)，人民幣兌美元的升值，會(huì)改變中美雙方貿(mào)易格局。人民幣升值后，中國(guó)出口產(chǎn)品的價(jià)格在美國(guó)會(huì)升高，而進(jìn)口美國(guó)商品的價(jià)格，會(huì)變得更便宜。這樣一來(lái)，產(chǎn)品出口會(huì)受人民幣升值負(fù)面影響，而對(duì)產(chǎn)品進(jìn)口及中國(guó)人持人民幣到美國(guó)消費(fèi)會(huì)有利。

    通過(guò)行業(yè)出口依存度，可以知道中國(guó)哪些行業(yè)與出口的關(guān)聯(lián)度比較高。2006年，中國(guó)超過(guò)40%出口依存度的工業(yè)行業(yè)分別是電子設(shè)備、儀器儀表及辦公設(shè)備、皮革皮毛制品業(yè)、家具制造業(yè)、紡織服裝鞋帽制造業(yè)。此外，航運(yùn)業(yè)的出口依存度也相當(dāng)高。在這些行業(yè)中，美國(guó)市場(chǎng)占了中國(guó)出口總量的大約30%。

  但僅看行業(yè)出口依存度，并不能完全說(shuō)明人民幣升值后，行業(yè)出口會(huì)受到影響。其原因有二：其一，如果與國(guó)外產(chǎn)品相比，產(chǎn)品本身性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)足夠大，且通過(guò)加強(qiáng)管理及用足各種政策，能夠適時(shí)降低成本的話，就不會(huì)受到太大的影響；其二，在產(chǎn)品生產(chǎn)過(guò)程中，有多少原材料和技術(shù)是來(lái)自于進(jìn)口的，如果原材料和技術(shù)進(jìn)口量比較大，那么其生產(chǎn)成本反而會(huì)大幅降低。

    人民幣升值有助于中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的提升。長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)產(chǎn)品借助于低廉的勞動(dòng)力價(jià)格，獲得了大量的國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。在市場(chǎng)情況良好的情況下，企業(yè)主動(dòng)提升技術(shù)水平的沖動(dòng)并不強(qiáng)烈。人民幣不斷升值，出口企業(yè)能獲得的利潤(rùn)將越來(lái)越少。為維持企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)，提升產(chǎn)業(yè)技術(shù)是一個(gè)不錯(cuò)的機(jī)會(huì)。由于人民幣升值，購(gòu)買(mǎi)能力增強(qiáng)，獲得國(guó)外先進(jìn)技術(shù)的成本會(huì)降低。

    人民幣升值影響多數(shù)行業(yè)：

    業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，人民幣升值將會(huì)推動(dòng)上市公司股價(jià)走勢(shì)呈現(xiàn)更大分化：由于不同行業(yè)對(duì)人民幣升值的敏感度不同，相關(guān)上市公司所受影響也會(huì)有所差異。整體來(lái)看，出口導(dǎo)向型企業(yè)的產(chǎn)銷(xiāo)量可能因?yàn)楫a(chǎn)品價(jià)格上升而縮減，從而導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)诙唐趦?nèi)受到較大沖擊；而以進(jìn)口原材料為主的企業(yè)則會(huì)因?yàn)樵牧铣杀窘档投煌潭仁芤妗I(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，從這個(gè)角度講，人民幣升值將會(huì)推動(dòng)上市公司股價(jià)走勢(shì)呈現(xiàn)更大分化。

    紡織行業(yè)：負(fù)面影響不可忽視。整體來(lái)看，人民幣匯率升值對(duì)紡織行業(yè)有較大沖擊，但龍頭企業(yè)的利潤(rùn)率較高，且與國(guó)際廠商和零售商的議價(jià)能力較強(qiáng)，因而受升值的負(fù)面影響小于全行業(yè)。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，紡織行業(yè)的國(guó)際依存度是40%，而服裝行業(yè)更高，僅從產(chǎn)品價(jià)格而言，人民幣升值將不可避免地削弱紡織行業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。例外情況是我國(guó)的毛紡類(lèi)上市公司，這些公司所需羊毛70%以上從澳州等地進(jìn)口，產(chǎn)品以?xún)?nèi)銷(xiāo)為主，因此這部分上市公司將受益于人民幣升值。

    銀行業(yè)：總體影響有限。人民幣升值對(duì)銀行的影響主要有5個(gè)方面，即資產(chǎn)負(fù)債凈額、資產(chǎn)負(fù)債幣種結(jié)構(gòu)調(diào)整、收入結(jié)構(gòu)、資本充足率以及來(lái)自客戶(hù)的間接影響。從收入結(jié)構(gòu)上看，人民幣升值將導(dǎo)致各銀行的匯兌收益增加，外匯理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)上升。

    石化行業(yè)：影響稍偏正面。石化行業(yè)對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的依賴(lài)性比較強(qiáng)，特別是大宗原材料部分，因此，人民幣匯率變動(dòng)會(huì)直接構(gòu)成對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的影響。但是，不同子行業(yè)對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的依賴(lài)程度不同，人民幣升值對(duì)這些子行業(yè)的影響也有所差異。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，人民幣持續(xù)升值必然進(jìn)一步強(qiáng)化附加值高的產(chǎn)品進(jìn)口（例如合成橡膠和合成樹(shù)脂），提高國(guó)際產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的占有率，與此同時(shí)，資源類(lèi)化工產(chǎn)品的利潤(rùn)空間會(huì)進(jìn)一步壓縮。

    鋼鐵行業(yè)：中性偏良好，但影響程度有限。匯率調(diào)整對(duì)鋼鐵行業(yè)的影響集中體現(xiàn)在原料進(jìn)口和產(chǎn)成品的進(jìn)出口。對(duì)于產(chǎn)成品的進(jìn)口，人民幣匯率上升將導(dǎo)致進(jìn)口產(chǎn)品的價(jià)格下調(diào)，如果忽略交易成本，匯率升值的比例即是進(jìn)口價(jià)格下跌的比例。對(duì)于產(chǎn)成品的出口，人民幣匯率上調(diào)將產(chǎn)生不利影響，削弱國(guó)內(nèi)產(chǎn)品出口的動(dòng)機(jī)，但程度也很有限。

    電力行業(yè)：總體影響正面。部分電力公司將從人民幣升值中受益，大致可以分為以下幾種情況。公司外幣負(fù)債大于外幣存款，升值獲取匯兌收益，如漳澤電力、華能?chē)?guó)際、國(guó)電電力、上海電力和申能股份等。燃油發(fā)電機(jī)組重油依賴(lài)進(jìn)口，升值后燃料成本壓力略有緩解，如深南電和深能源?？傮w看來(lái)，多數(shù)發(fā)電類(lèi)公司產(chǎn)銷(xiāo)均在國(guó)內(nèi)，人民幣升值對(duì)發(fā)電業(yè)務(wù)直接影響不大。