作為中美對話的美方主持人，要求人民幣升值是保爾森的主要話題。但是，中國應(yīng)該告訴保爾森先生，現(xiàn)在是中國要求美元停止貶值的時(shí)候了。

　　本周二，美國財(cái)政部長保爾森訪問中國，為6月份在華盛頓舉行的下一輪兩國高層對話作準(zhǔn)備。

　　過去幾年，美國國會或者貿(mào)易部門動用百般手段施壓人民幣升值，作為中美對話的美方主持人，要求人民幣升值是保爾森的主要話題。但是，中國應(yīng)該告訴保爾森先生，現(xiàn)在是中國要求美元停止貶值的時(shí)候了。

　　美聯(lián)儲現(xiàn)在有一種令人憂慮的傾向，即通過通脹來減輕美國人的債務(wù)負(fù)擔(dān)，市場上已經(jīng)開始懷疑美聯(lián)儲可能將聯(lián)邦基金利率降到接近于零的水平。美聯(lián)儲在上世紀(jì)30年代衰退時(shí)采取了緊縮貨幣政策，引發(fā)了資產(chǎn)貶值和破產(chǎn)清算螺旋式升級的危機(jī)，現(xiàn)任主席伯南克為避免歷史重演，采取不斷地向金融體系注入大量流動性的方法，拯救次貸危機(jī)下的美國經(jīng)濟(jì)。此前的2002年，時(shí)任美聯(lián)儲委員的伯南克表示，“即使利率降為零，美國政府還有種技術(shù)叫印刷機(jī)，可以不費(fèi)吹灰之力地生產(chǎn)美元，要多少有多少”。

　　作為世界貨幣的發(fā)鈔國，美國每年在這種特殊地位中獲利成千上萬億美元，其在道義上應(yīng)該穩(wěn)定美元，而不是開動印鈔機(jī)掠奪！格林斯潘時(shí)期的美聯(lián)儲以弱美元政策釀成全球收支失衡，美國債臺高筑，出現(xiàn)資產(chǎn)和大宗商品泡沫?，F(xiàn)在，美國人借債狂歡結(jié)束，用美元貶值(通脹)解決資產(chǎn)泡沫問題，減輕美國人債務(wù)，并由別國承擔(dān)，是不負(fù)責(zé)任的、短視的行為。

　　中國是美元貶值政策的最大受害者，這不僅是因?yàn)橹袊鴵碛惺澜缱疃嗟拿涝獌洌涝敛还?jié)制的貶值將令中國經(jīng)濟(jì)陷入動蕩的漩渦。中美之間存在的失衡，是兩國經(jīng)濟(jì)互補(bǔ)的天然條件和各自貨幣政策的共同結(jié)果，而非中國所故意追求。自2005年以來，中國開始努力通過循序漸進(jìn)的方式調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，即名義匯率逐步小幅升值，加上提高內(nèi)部要素價(jià)格生成通脹(提升出口價(jià)格)，形成較高的實(shí)際匯率上漲來促進(jìn)轉(zhuǎn)型，改善內(nèi)外失衡。

　　美國爆發(fā)金融危機(jī)所帶來的美元持續(xù)貶值，讓中國主動的緩和升值與轉(zhuǎn)型方式失去空間，打亂節(jié)奏。美聯(lián)儲連續(xù)減息導(dǎo)致美元貶值，石油等大宗商品價(jià)格上漲，從而令中國在要素提價(jià)的基礎(chǔ)上承受更強(qiáng)的輸入性通脹，如果實(shí)施過度緊縮政策則會造成“資產(chǎn)貶值和破產(chǎn)清算螺旋式危機(jī)”；如果采取大幅升值的方法，則可能出現(xiàn)大量出口企業(yè)倒閉和資本外逃。由于人民幣釘住主要為美元的一攬子貨幣，相對美元持續(xù)下跌的人民幣溫和升值，實(shí)際上兌歐元、日元在不斷貶值。因此，目前所表現(xiàn)出來人民幣嚴(yán)重低估所導(dǎo)致輸入通脹強(qiáng)烈和不斷增加的外匯儲備(含有大量熱錢)，實(shí)際上是美元太弱造成的。如果美元繼續(xù)下跌，人民幣被低估的幻覺將更加強(qiáng)烈，而中國經(jīng)濟(jì)也將面臨巨大的滯脹壓力。

　　次貸危機(jī)讓中美雙方在匯率爭執(zhí)上的地位發(fā)生了逆轉(zhuǎn)，美元的持續(xù)走弱讓人民幣匯率成為中國自己的“麻煩”，甚至中國經(jīng)濟(jì)這艘大船的穩(wěn)定寄托于美元停止貶值。中國人一直盡力避免發(fā)展中國家快速繁榮后所面臨的危機(jī)，在吸取東南亞金融危機(jī)教訓(xùn)后，中國拒絕資本開放并積累大量外匯儲備；借鑒日元升值的教訓(xùn)，中國采取小幅升值的做法，但是，現(xiàn)在中國遇上了美元自殺式貶值，被動接受抑制通脹和本幣升值的巨大壓力，而采取有效手段須承受經(jīng)濟(jì)回落的結(jié)果，若此時(shí)美元逆轉(zhuǎn)走強(qiáng)，大量資金回流美國，中國將遭受再次的打擊?，F(xiàn)在，中國應(yīng)該利用中美對話的機(jī)會，鄭重要求美元不應(yīng)再繼續(xù)貶值。