急劇拉高的全球石油、礦石、谷物、天然橡膠等農(nóng)礦產(chǎn)品價(jià)格，直接增大了中國(guó)商品的生產(chǎn)成本，進(jìn)而導(dǎo)致物價(jià)水平的揚(yáng)升。今后物價(jià)形勢(shì)在很大程度上取決于美元貶值和需求下降這兩大因素的博弈。

　　“投機(jī)溢價(jià)”推高生產(chǎn)成本

　　由于美元的大幅貶值，急劇拉高了全球石油、礦石、谷物、天然橡膠等農(nóng)礦產(chǎn)品價(jià)格。這種物價(jià)刺激效應(yīng)主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：首先是以美元為貨幣計(jì)算單位的產(chǎn)品價(jià)格因美元貶值而直接上漲；其次是大量的美元因此轉(zhuǎn)向購(gòu)買農(nóng)礦產(chǎn)品期貨和現(xiàn)貨，涌現(xiàn)出巨量投機(jī)需求和避險(xiǎn)需求，形成較大比例的“投機(jī)溢價(jià)”，進(jìn)一步推高了農(nóng)礦產(chǎn)品價(jià)格水平。

　　我國(guó)是一個(gè)加工貿(mào)易型國(guó)家，對(duì)國(guó)際市場(chǎng)農(nóng)礦產(chǎn)品進(jìn)口依存度較大。石油、礦石、大豆等產(chǎn)品進(jìn)口量占據(jù)總需求量的30％以上。美元貶值引發(fā)國(guó)際市場(chǎng)農(nóng)礦產(chǎn)品價(jià)格急劇上漲，也就直接增大了中國(guó)商品的生產(chǎn)成本，進(jìn)而導(dǎo)致物價(jià)水平的大幅揚(yáng)升。

　　從今后一段時(shí)期的發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，受到美國(guó)經(jīng)濟(jì)不景氣、次貸危機(jī)、美元持有者的減持傾向等因素的影響，美元還將繼續(xù)貶值。為此，國(guó)際市場(chǎng)農(nóng)礦產(chǎn)品價(jià)格還將上漲，由于不斷提高的生產(chǎn)成本的支撐，中國(guó)的物價(jià)水平也將高位運(yùn)行。

　　物價(jià)走勢(shì)取決于兩大因素

　　今后中國(guó)物價(jià)形勢(shì)在很大程度上取決于美元貶值和需求下降這兩大因素的博弈。如果美元貶值所引發(fā)的成本提高超出了需求下降的力度，中國(guó)商品價(jià)格將繼續(xù)高位運(yùn)行，甚至還有可能進(jìn)一步上漲。如果國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)減緩，尤其是美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入嚴(yán)重衰退所引發(fā)的需求下降，大大超過(guò)因?yàn)槊涝H值所引發(fā)的成本提高，中國(guó)的物價(jià)形勢(shì)就會(huì)全面反轉(zhuǎn)。而這兩種可能性中，后一種可能性更大一些。

　　美元貶值對(duì)中國(guó)產(chǎn)品價(jià)格水平的影響，還表現(xiàn)為在美聯(lián)儲(chǔ)不斷減息和繼續(xù)貶值預(yù)期的壓力下，大量美元熱錢進(jìn)入中國(guó)境內(nèi)攫取更大利益，由此而加劇了國(guó)內(nèi)流動(dòng)性過(guò)剩，增大了通貨膨脹壓力。鑒于現(xiàn)階段內(nèi)熱外冷，不同行業(yè)熱冷并存，上下游行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格有升有降的復(fù)雜經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，要求我們的宏觀調(diào)控也要雙管齊下，抑制通脹與擴(kuò)大內(nèi)需措施同時(shí)并舉。