在過去的２００７年，資本市場的誘惑在福建鞋企內(nèi)蔓延，特別是繼百麗在香港上市后，福建本土品牌安踏于去年７月１０日赴港交所掛牌上市，融資３１．６８億港元，首日股價上漲４２％，更贏得了海外戰(zhàn)略投資者ＮＢＡ火箭隊老板亞歷山大的青睞。這一切使得本土的體育用品企業(yè)對資本市場更加垂涎，信心高漲。在他們看來，資本市場就是一塊肥肉，每個鞋企都想嘗試。因此，一年來，福建鞋企掀起了一輪又一輪的上市熱潮，引發(fā)了多方關(guān)注。

    對于現(xiàn)在的福建鞋企來說，這已經(jīng)不是“大魚吃小魚”、“快魚吃慢魚”的時代了，而是“獅子吃老虎”的時代，此時必須開始考慮資本的力量，產(chǎn)業(yè)經(jīng)營與資本運營兩種方式并用。盡管福建不少民營企業(yè)現(xiàn)在是龍頭鞋企，但如果不能及時利用上市做大，未來可能會被迎頭趕上的企業(yè)吃掉。這種生存危機，是從根本上促使福建鞋企近年來極大關(guān)注資本市場的主要原因。

    福建鞋企集體尋求資本市場洗禮的同時，驚喜與憂慮并存。他們渴望得到資本市場的青睞，同時對資本市場存在困惑。在已經(jīng)融資上市的福建鞋企中，我們?nèi)绾翁綄ど鲜兄蟮陌l(fā)展？在新的海外投資機構(gòu)拋來橄欖枝之時，如何取舍？融資之后，遇到兩難境地時，如何思考？福建制鞋企業(yè)正在探索中。

    上市新星：

    打造炙手可熱的福建板塊

    當眾多鞋業(yè)企業(yè)在艱難的上市之路上不停求索的時候，福建一些企業(yè)卻相繼進入或即將進入資本市場大顯身手，有的企業(yè)已經(jīng)令人羨慕地把大筆資金收入囊中。有人甚至說“福建板塊”正在資本市場上冉冉升起。

    安踏，無疑是最受各界關(guān)注的焦點。從獲得的最新消息看，安踏近日公布上市后首份年度成績表交上了滿意的答卷。安踏盈利勁升超過２．６倍，較招股章程中的盈利預測大幅高出接近４成。據(jù)公司首席運營官賴世賢透露，安踏現(xiàn)時已接獲今年首三季的訂單，較去年增長５０％，表現(xiàn)理想，并期望毛利率水平可進一步由現(xiàn)時約３３％提升至３８％。安踏在今年的計劃中，資本性開支將由去年的２．６４億元，大幅增長至３．６８億元，主要用作開店及建設營運中心。資本市場帶來的無限發(fā)展商機便在安踏身上一一顯露。

    野力，在新加坡創(chuàng)業(yè)板上市的另一個資本運作焦點。野力控股的中國體育國際有限公司在安踏上市后一周在新加坡上市，首期ＩＰＯ１億新股。眾多同業(yè)人士對福建鞋業(yè)界名不見經(jīng)傳的小型鞋企投以驚訝、好奇，甚至是質(zhì)疑的眼光。野力在新加坡創(chuàng)業(yè)板上市后，越來越多的福建中小鞋企更加關(guān)注創(chuàng)業(yè)板上市的進程。野力上市之后，于去年年底牽手斯洛文尼亞奧委會成為又一個搭乘國外奧委會列車的泉州品牌。據(jù)了解，野力正在加大生產(chǎn)規(guī)模，將在媒體上適當投入宣傳計劃。

    特步、喬丹、匹克等，進入后期等待。特步（中國）已委任摩根大通和瑞銀為保薦人，預計會集資３億美元，上市地為香港，上市時間僅剩最后等待期。屆時，該公司將成為繼李寧及安踏后，第三家赴港上市的內(nèi)地運動品牌公司。匹克，預計在今年上市，與對手的競爭也將會從短兵相接的產(chǎn)品、營銷、管理等戰(zhàn)術(shù)性競爭過渡到資本運營的戰(zhàn)略性競爭。而對于喬丹（中國）有限公司來講，上市也只是時間問題，而這將使其成為第一家在國內(nèi)Ａ股上市的運動服裝品牌。

    據(jù)悉，喜得龍、德爾惠、３６１°、金萊克、貴人鳥等泉州知名運動品牌都已制定了在近兩年上市的計劃時間表，上市選擇的地點不一。

    預計，近兩年內(nèi)可能會出現(xiàn)本地運動品牌集中上市的現(xiàn)象。目前，泉州累計已有２０多家境外上市企業(yè)。將來這些鞋企若能成功登陸資本市場，將形成境外顯眼的“泉州板塊”。福建省證券界有關(guān)官員透露，將從泉州晉江開始，實施“晉江突破”，以形成證券市場民營企業(yè)的“福建板塊”。由此可見，“福建板塊”即將成為炙手可熱的焦點。

    上市地的新熱門

    聚焦境外美德市場

    對于渴求資本市場洗禮的福建鞋企來說，他們曾經(jīng)向往過香港聯(lián)交所的圓形玻璃大廳，新加坡Ｓ股每天長達６．５小時的交易時間等。在以往上市記錄中，境外市場一直是福建鞋企上市的主流。今年，福建特別是泉州關(guān)于境外上市有了全新的集體行動，眾多企業(yè)蓄勢待發(fā)，把觸角伸向中國香港、新加坡、韓國，甚至美國和德國法蘭克福這五大市場。

    新寵，德國法蘭克福。在世界級的專家眼中，在法蘭克福上市的吸引力在于這里擁有世界上最快的上市核準程序：企業(yè)若選擇初級標準上市，在３個月內(nèi)就能完成；一般標準或高級標準市場，首次公開上市一般只需要４到５個月的時間。此外，歐元相對穩(wěn)定的匯率，德國相對低廉的上市成本，上海證券交易所與德交所使用相同的電子交易系統(tǒng)（Ｅｘｔｒｏ系統(tǒng)）等，這些因素都令位于法蘭克福的德交所成為中國企業(yè)的全新選擇。令人關(guān)注的還有德交所的中國元素：目前德交所已有數(shù)百只中國股票在掛牌交易，在此前全部上市基金的回報率排名中，中國概念基金占到前１０名中的５席。

    舊愛，美國再次走入企業(yè)視野。曾經(jīng)一度受“薩班斯—奧克斯利法案”的影響，許多企業(yè)被迫放棄美國轉(zhuǎn)投歐洲。如今，陰影漸消，有企業(yè)開始關(guān)注美國。不用枯燥的數(shù)據(jù)，讓我們用美國納斯達克為例，中國企業(yè)在納斯達克上市可以得到什么呢？首先，在納斯達克上市的中國公司市盈率普遍都高于美國其他的市場。目前，在納斯達克上市的中國公司市盈率平均波動范圍是在３０至４０倍的區(qū)間內(nèi)。而新加坡、中國香港大概在１３至１６倍的市盈率范圍內(nèi)波動。這樣，從最實在的角度來講，納斯達克給了中國公司高的市盈率或者高的評估值。其次，中國企業(yè)到納斯達克上市，在融資的同時還可以提高自己的國際知名度。再次，可以提高自己企業(yè)的信譽評級。最后，通過到納斯達克去可以為上市公司開展國際國內(nèi)的合作提供舞臺。最重要的是后續(xù)融資的便利，納斯達克在后續(xù)融資上沒有時間的限制，最快６個月就可以做二次融資。二次融資有４種方式：一是股權(quán)的二次融資；二是可以發(fā)企業(yè)債；三是銀行融資，在美國，如果信譽好的話，容易得到商業(yè)貸款，甚至不需要抵押就可以得到信譽貸款；四是可以把自己的公司變成一個“硬通貨”。