昨日上午，國家統(tǒng)計局如期發(fā)布了最新月度CPI數(shù)據(jù)---今年2月份，居民消費價格總水平同比上漲8.7%。
　　其中，食品價格上漲23.3%，非食品價格上漲1.6%；消費品價格上漲10.9%。
　　從月環(huán)比看，居民消費價格總水平比1月份上漲2.6%；1-2月份累計，居民消費價格總水平同比上漲7.9%。
　　從明細類目看，2月份，與民眾生活息息相關(guān)的食品、居住類價格水平明顯走高。當期食品類價格同比上漲了23.3%，居住類價格同比上漲了6.6%。
　　統(tǒng)計局首度解讀生硬數(shù)據(jù)
　　對于CPI此番飆至近11年來歷史最高位的事實，國家統(tǒng)計局在其發(fā)布的公告之后"附注"了較為全面的分析。需要說明的是，以往統(tǒng)計局往往只是客觀、簡約地公布各組"生硬"的數(shù)據(jù)，至于每個數(shù)據(jù)背后的因由，則是鮮置評議。
　　上述公告首先坦承：今年以來，居民消費價格持續(xù)加快上漲，延續(xù)了去年下半年以來的基本走勢。在國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟研究院副院長劉福垣看來，這樣的表述意味著，官方統(tǒng)計部門對于當前物價繼續(xù)上漲的事實有著清醒、清晰的認識，同時他們也希望對此數(shù)據(jù)發(fā)出自己權(quán)威的聲音。
　　"今年以來，居民消費價格持續(xù)上漲，受到了低溫雨雪冰凍災(zāi)害和春節(jié)因素相互疊加的影響。"據(jù)國家統(tǒng)計局初步測算，2月份的春節(jié)因素，影響居民消費價格環(huán)比上漲了0.53個百分點，而低溫雨雪冰凍的氣候，影響了1.03個百分點。如果扣除這兩個因素，2月份環(huán)比上漲1%左右。
　　同樣是從環(huán)比的角度看，今年2月份，除食品價格上漲7.1%外，其他類價格漲幅均在0.5%以下。"如果扣除食品和能源價格上漲因素，核心價格同比上漲1.0%，與去年下半年以來的態(tài)勢和漲幅基本一致。"
　　此外統(tǒng)計局還特別指出，今年以來居民消費價格持續(xù)上漲，也是國際市場價格持續(xù)大幅上漲影響的結(jié)果。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年以來，國際原油價格上漲了7%以上，金屬和農(nóng)產(chǎn)品價格更是上漲了30-40%。
　　CPI高企進入長期通道
　　連日來就此話題接受本報記者采訪的諸位專業(yè)人士大多認為，造成今年1月份、2月份CPI增幅快速上揚的重要因素是春節(jié)、雪災(zāi)。對此，國家統(tǒng)計局多位要員也都表示認同。
　　然而，問題在于：如果完全剔除上述兩大短期性因素，并考慮到政府正在著力破解通脹的目標意圖，目前的CPI水平是否已達歷史最高點?如果計入變幻莫測的國際油價、必然抬升的勞動力成本等現(xiàn)實要素，2月份乃至今年上半年、今年全年的CPI又將沿著怎樣的路徑前行?
　　樂觀者如國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀部研究員張立群認為，今年的物價水平會呈現(xiàn)"先高后低"的格局，如果官方政策落實到位，今年五六月份物價就應(yīng)該逐步出現(xiàn)回落；換言之，當前的CPI水平已經(jīng)達到或者頂上了天花板。而持不同的意見也不少。
　　北京大學經(jīng)濟學教授夏業(yè)良就認為，今年第一季度CPI偏高是可以預(yù)見的，雖然到了下半年CPI漲幅可能會降下去，但平均來看，今年CPI漲幅控制在4.8%還是有一定難度的。
　　"國際油價創(chuàng)新高是對全球能源的一個考驗，而當石油供給陷于緊缺時，便會尋求替代品，采用糧食來作燃料，這又使得我們的農(nóng)產(chǎn)品價格走高。"夏業(yè)良還認為，勞動力成本上升是造成CPI新高的一個原因。"勞動力成本上升表現(xiàn)為人們的收入增加。較過去幾年，人們的薪資都有了一定的漲幅，當人們把這些錢投資出去，或是用于消費的時候，便又會拉高物價。"
　　國家商務(wù)部研究院的梅新育博士也認為，由于商品的成本上升，通貨膨脹的壓力會日益顯現(xiàn)而不是迅速弱化，我國將面臨一個較長期的通貨膨脹。
　　梅新育分析，由于國際分工不同導(dǎo)致了收入格局的不同，通貨膨脹的機制也在相應(yīng)地發(fā)生著變化。"從貨幣的角度看，我國目前工資水平上升是不可阻擋的趨勢，國內(nèi)制造業(yè)的成本上升，龐大的生產(chǎn)能力必然會繼續(xù)刺激CPI上揚。"
　　實際上，國家統(tǒng)計局在昨日發(fā)布的公告中也表示，盡管當前價格漲幅偏高有低溫雨雪冰凍災(zāi)害突發(fā)沖擊的特殊因素，但對控制全年價格漲幅增加了新的困難。因此，需要正確判斷形勢，采取有效措施，切實控制物價總水平的過快上漲。
　　單純貨幣調(diào)控思路缺陷暴露
　　一方面是高得令人咋舌的CPI漲幅及其深不可測的走勢，一方面是溫家寶總理在政府工作報告中明確提出今年要有效控制通脹勢頭。然而，究竟采取什么樣的措施、以何種方式切入最安全、最有效，不僅僅是擺在央行等長期"被動"肩負調(diào)控職責部門面前的難題，就連各方研究機構(gòu)的思路也是各有其門，難下定術(shù)。
　　在采訪中記者注意到，眼下除了多方人士建議(或者認為值得一試)的方法是不對稱加息，或提高存款準備金率，或二者齊用。而也有不少觀點認為，面對著已具長期性特征的通脹勢頭，簡單且單純地依靠貨幣政策只能治標，難以治本---況且，從長遠說，讓央行肩負其更多的調(diào)控使命，只會破壞其自身的獨立性。
　　在談到央行接下來的措施時，北京大學中國經(jīng)濟研究中心教授宋國青雖然認為眼下應(yīng)該大幅上調(diào)存款準備金率或者抑制信貸幅度來進一步緊縮，但是，在此次"兩會"對于宏觀經(jīng)濟形勢做出明晰把握的大背景下，國家則應(yīng)從長遠考慮，多方位抑制通脹。
　　"如果再讓CPI這么漲上去，國內(nèi)經(jīng)濟形勢會變得異常嚴峻，通貨膨脹可能爆發(fā)，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)將更加失去平衡。"為此，銀河證券研究中心副主任丁圣元也分析認為，除了短期內(nèi)采取加息措施加以狙擊，從長遠看，國家需要采取市場化的方式，動用其他調(diào)控資源和手段，加大供給，平抑物價。
　　中國社科院金融所研究員易憲容結(jié)合他對于房地產(chǎn)行業(yè)的研究分析說，如果政府不對房價進行調(diào)整和干預(yù)，假如房價還是持續(xù)上升，通脹就很難減緩。
　　■相關(guān)報道中央政策研究室官員：
　　視美聯(lián)儲舉措而決定是否加息
　　中共中央政策研究室副主任鄭新立昨日表示，上調(diào)利率的措施可能是把雙刃劍，或有助于中國遏制信貸增長，但此舉還要取決于美聯(lián)儲(Fed)的舉措。
　　鄭新立稱，2月份CPI高達8.7%的迅猛升勢已接近見頂，今年中國全年CPI升幅控制在4.8%左右的目標仍有望實現(xiàn)。
　　高盛集團前日發(fā)表研究報告認為，美聯(lián)儲在本月18日舉行貨幣政策決策例會之前有可能實施緊急降息。
　　為避免美國經(jīng)濟滑入衰退，美聯(lián)儲1月22日緊急降息75個基點，為2001年9月以來首次緊急降息，且降幅創(chuàng)下23年之最。
　　高盛在報告中說："不能排除在(常規(guī)例會之間)緊急降息的可能性。"該集團還預(yù)計，美聯(lián)儲可能會在4月底之前將聯(lián)邦基金利率從目前的3%降至2%。
　　不過，高盛也坦言，其對美聯(lián)儲貨幣政策的預(yù)期在本月7日發(fā)生了變化。當天，美國勞工部發(fā)布報告說，今年2月份美國非農(nóng)業(yè)部門就業(yè)崗位連續(xù)第二個月減少。同日，美聯(lián)儲宣布將提高3月份短期貸款拍賣金額，并開始進行一系列債券回購交易，以增加市場流動性，緩解信貸危機。
　　也正基于此，現(xiàn)在有聲音指出，隨著信貸市場危機加劇，美聯(lián)儲可能考慮采用直接向非銀行金融機構(gòu)貸款等非常規(guī)手段來避免經(jīng)濟陷入衰退。
　　華爾街日報駐華盛頓記者站站長DavidWessel日前引述摩根大通一分析師的觀點稱，有兩種方案正越來越受到華爾街的關(guān)注。一是美聯(lián)儲直接向非銀行金融機構(gòu)貸款，二是美聯(lián)儲直接購買房利美和房地美發(fā)行的債券或者購買由這兩家公司擔保的抵押支持證券。
　　文章引述RBSGreenwichCap-ital美國政府債券策略主管DavidAder的話指出，直接購買債券可能更現(xiàn)實，并能即刻應(yīng)對眼下的關(guān)鍵問題。
　　■權(quán)威解讀
　　專家眼中的CPI漲幅創(chuàng)新高
　　國家統(tǒng)計局原局長李德水：
　　2月份CPI上漲較高有特殊原因，屬于非常規(guī)上漲。雨雪災(zāi)害和冰凍天氣造成交通不便，食品運輸困難，因而食品類價格猛漲。春節(jié)因素也起了很大作用，節(jié)日消費旺盛，價格漲幅較高。
　　經(jīng)濟學家厲以寧：
　　2月份CPI數(shù)據(jù)無論是生產(chǎn)資料價格還是消費品價格，今年上半年上漲會有慣性。商品是互為成本的，一個價格上漲，會推動另一個上漲。即使有所上漲，也在預(yù)料之中。
　　摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家王慶：
　　盡管在下半年CPI漲幅或?qū)⒕徍偷?%下方，但上半年通脹形勢下，CPI漲幅將在7%以上盤旋。我們修正將今年的通脹預(yù)測值由此前的4.5%調(diào)高到6.5%。盡管加息的理由很充分，但預(yù)計今年央行不會加息。
　　北京大學中國經(jīng)濟研究中心宋國青：
　　央行應(yīng)該進一步實行緊縮的貨幣政策，從長遠考慮抑制通脹。因為照過去的情況看只靠加息抑制通脹效果已經(jīng)是不明顯的了，央行應(yīng)該綜合以前的措施重新考量一種調(diào)控手段，比如大幅上調(diào)存款準備金率或者抑制信貸幅度來進一步緊縮。
　　■機構(gòu)觀點
　　CPI高企使商業(yè)零售板塊受益
　　近期大盤總體呈現(xiàn)震蕩筑底格局，個股和板塊起落較大，操作難度也相對較大，不過我們一直跟蹤的商業(yè)零售行業(yè)表現(xiàn)良好，顯示出一定的抗跌性，我們認為與消費結(jié)構(gòu)升級相關(guān)的板塊仍將是未來重點的投資線索。
　　按細分行業(yè)來看，物價的溫和上漲對于百貨行業(yè)最為有利。因為國內(nèi)百貨業(yè)普遍采用廠商聯(lián)營模式，物價整體上漲也帶來高檔服裝、化妝品等"奢侈品價格的溫和上漲，體現(xiàn)在百貨公司財務(wù)中就是銷售收入增加，毛利提升；超市企業(yè)則以進銷差價為主要盈利，因此進貨價格的上漲可以通過提高出售價格向下傳導(dǎo)。超市經(jīng)營的產(chǎn)品主要為居民日常生活用品和食品，消費需求剛性，消費者對于價格的上漲敏感性不是很高。整體來說，溫和通脹帶來的CPI緩步上漲對整個零售行業(yè)應(yīng)該是偏利好的推動因素，對于百貨行業(yè)更為看好。另外，零售行業(yè)作為內(nèi)需型行業(yè)，增長更為確定，受國外經(jīng)濟波動影響也較小。因此在此背景下，零售行業(yè)可重點關(guān)注。綜合來看，商業(yè)零售板塊的未來發(fā)展向好，該板塊若回調(diào)將是投資者介入的良好機會。（鄭春峰）