金融界網(wǎng)站1月7日訊 據(jù)香港明報報道，2008年頭兩個交易日，人民幣匯率承接上年末迅猛漲勢，接連擊破7.30、7.29、7.28三大心理關(guān)口，高調(diào)開局。分析人士認(rèn)為，在通脹壓力倍增，現(xiàn)有宏調(diào)收效不彰面前，政府已將目光更多投向匯率政策，加之美元頹勢短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)，人民幣加速升值已毫無懸念。值得關(guān)注的是，加速升值會選擇何種步調(diào)？

　　通脹壓力催化升幅

　　2007年，人民幣兌美元匯率駛?cè)肷悼燔嚨溃瑵q幅達(dá)6.9%。觀察家普遍認(rèn)為，2008年升幅應(yīng)不低于上年，甚至有人斷言，升幅將達(dá)一成。

　　與以往主要指向激增的經(jīng)常專案盈余不同的是，此輪人民幣加速升值有其特殊背景。去年以來，CPI 迭創(chuàng)新高，11月份同比漲幅達(dá)6.9%，為11年來最高，防止全面通脹已成內(nèi)地宏觀調(diào)控首務(wù)。

　　加速升值利弊參半

　　但面對通脹壓力，當(dāng)局舉步維艱。1年內(nèi)10次上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率，6次上調(diào)存貸款利率，大量發(fā)行定向票據(jù)和特別國債，全額對沖外匯流入等一攬子從緊貨幣政策收效甚微，令當(dāng)局既頭痛又無奈，轉(zhuǎn)而冀望借助匯率工具破解宏調(diào)困境，為人民幣加速升值定下基調(diào)。

　　人民幣加速升值可降低進(jìn)口成本，減輕因國際糧食、石油、原材料等價格上漲傳導(dǎo)給國內(nèi)的輸入型通貨膨脹壓力。同時，匯率作為價格杠桿有助資源的重新配置及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，從長期看，對解決經(jīng)濟(jì)失衡難題不無裨益。

　　升值步調(diào)考驗(yàn)智慧

　　但與此同時，加速升值也將固化市場對升值的預(yù)期，進(jìn)一步激發(fā)熱錢涌入。據(jù)央行反洗錢監(jiān)測分析中心透露，僅2007年上半年，流入中國的游資就達(dá)1219億美元之巨。一旦熱錢認(rèn)準(zhǔn)了人民幣單邊上揚(yáng)趨勢，將更加來勢洶洶，通脹和資產(chǎn)泡沫失控風(fēng)險會大增。

　　權(quán)衡利弊，北京選擇了人民幣加大升值步伐，畢竟目下消除普羅大眾對物價高漲的不滿，維持社會穩(wěn)定，于執(zhí)政者而言，更具現(xiàn)實(shí)意義。眼下考驗(yàn)決策層智慧的是，升值節(jié)奏和幅度如何把握？是跟隨美元等籃子貨幣的漲跌，略顯“被動”地漸進(jìn)升值，還是主動出擊，再來一次“出其不意”？

　　有學(xué)者以為，對人民幣匯率的調(diào)控應(yīng)立足現(xiàn)實(shí)，堅守“中國步調(diào)”。與其被動升值，并為熱錢所挾，不如在擴(kuò)大浮動區(qū)間，堅持漸進(jìn)性升值的同時，選擇適當(dāng)時機(jī)再次對幣值予以重估，一次過主動升值一定幅度，以增加市場的不確定性，打亂熱錢預(yù)期，抑制其流入的沖動，真正實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控的可控性和有效性。