上周五，人民幣對美元匯率中間價一舉突破7.40關(guān)口，報于7.3992，較前一個交易日上漲127個基點。 

　　申銀萬國： 

　　人民幣對美元加速升值，本月早些時候，人民幣匯率就已突破年內(nèi)升值5%的預(yù)期，并繼續(xù)保持小步快跑的上升勢頭，表明當(dāng)局對人民幣升值進度有了新的安排。我們預(yù)計，今年年底人民幣對美元匯率將達到1：7.34的水平。 

　　對美元升值的不僅是人民幣，美元對主要貨幣均呈弱勢。上周五，歐元對美元最高觸及1.4966的歷史記錄，美元對日元則一度跌至1：107.56，創(chuàng)2005年以來最低，美元指數(shù)也刷新紀(jì)錄低位至74.48點?？梢姡嗣駧艆R率走高主要是由于美元整體走弱，而不是人民幣單邊走強。從這個角度看，人民幣匯率創(chuàng)新高僅僅意味著中國對美出口可能受到不利影響，而對其它地區(qū)的出口并不會因匯率因素受到明顯沖擊。美元作為石油和黃金的標(biāo)價貨幣，其匯率與石油黃金價格在歷史上一直保持良好的負(fù)相關(guān)關(guān)系。在美元對其它貨幣普遍走弱背景下，石油和黃金的美元價格有望不斷走高。 

　　歐元、日元對美元匯率的持續(xù)攀升逐漸接近了歐日當(dāng)局的心理底線，一向?qū)W元升值抱支持態(tài)度的德國近來態(tài)度已出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)變。在此情況下，必須警惕主要經(jīng)濟體的中央銀行對外匯市場的聯(lián)手干預(yù)。一旦發(fā)生聯(lián)手干預(yù)，將導(dǎo)致匯市劇烈波動。然而我們認(rèn)為，干預(yù)只能影響短期匯率波動，并不能改變美元中期走貶趨勢。