本周A股市場寬幅震蕩，尤其是周一、周四的急挫更是讓市場參與者感受到秋天的寒意。不過筆者認為，目前A股市場資金面雖然趨于緊張，而且估值也并不是很便宜，但人民幣升值趨勢所帶來的人民幣資產重估動力猶存，大盤仍有在震蕩中繼續(xù)走高的可能。
　　資金面緊張放大高估值壓力

　　對于本周A股市場的寬幅震蕩，業(yè)內人士傾向于兩大因素。

　　一是三季度以及9月份的相關經濟運行數(shù)據(jù)顯示出經濟增長有放緩趨勢，而且前期的調控政策效應已有所顯現(xiàn)，尤其是固定資產投資規(guī)模更是大幅下降，這無疑會抑制機構資金對來年經濟增長的信心。所以，面對目前較為高企的估值，有機構資金在高位減持也就可以理解了。

　　二是資金面分流的局面愈發(fā)明顯。近期港股市場漸有擺脫全球股市波動的趨勢，分析人士認為主要是因為QDII制度使然，而且基金三季度季報雖然顯示目前基金總份額已占到A股市場總流通市值的28%，但由于已有近兩個月未有新基金發(fā)行，如此就使得基金等機構資金的推動力大大下降。而這更折射出目前A股市場高估值的壓力，在洶涌澎湃的新多資金面前，高估值并不是壓力，但一旦資金頭寸略顯不足，高估值的壓力就開始顯現(xiàn)出來，畢竟有了慢慢挑選的余地，這自然會成為推動大盤升勢的決定性力量，也就造就了近期“二八現(xiàn)象”以及大盤在本周的寬幅震蕩走勢特征。

　　升值趨勢化解短期憂慮

　　本周A股市場出現(xiàn)寬幅震蕩的走勢，已讓市場參與者對后續(xù)走勢產生了較大分歧，悲觀者認為大盤將進入到新一輪的中級調整行情，更有甚者，牛市結束論的觀點也有所浮出。但樂觀者則認為“洗洗更健康”，畢竟人民幣升值趨勢強勁，本周人民幣匯率突破7.50的整理平臺，已達到7.481這一匯改以來的新高。而人民幣升值一直是A股市場的牛市基礎，因此人民幣升值趨勢的提速使得A股市場的牛市基礎更為扎實。故樂觀者認為只要人民幣匯率不斷創(chuàng)出新高，那么大盤再度創(chuàng)出新高只是時間問題。

　　對此筆者認為，就短期走勢來說，人民幣升值的確可以化解短期憂慮，畢竟人民幣升值將帶來更多的熱錢涌入，會迅速改變目前A股市場資金面因QDII規(guī)模拓展以及中國石油發(fā)行而帶來的資金面壓力。與此同時，人民幣升值也會帶來地產、銀行、航空等人民幣資產股的強勁走高，本周四港股地產指數(shù)飆升7%以及本周五A股市場的銀行股、地產股聯(lián)袂走高就是最好的說明，因此這將給A股市場注入源源不斷的做多動能?？磥恚瑓R率新高的確可以給A股市場的短期走勢注入新的活力，因此只要下周人民幣升值趨勢保持，那么上證指數(shù)再度出現(xiàn)彈升也在情理之中。

　　低吸三類品種

　　短線來說，由于人民幣升值帶來金融股、地產股的做多動能，股指仍有進一步彈升的趨勢，在操作中仍可謹慎樂觀，主要可關注三大板塊。

　　一是人民幣資產股，包括航空運輸、地產以及銀行股，其中航空運輸股雖然受累于高油價，但由于人民幣升值的匯兌收益以及可以通過燃油附加稅等方式轉嫁，航空運輸股的未來仍可關注。海南航空、中國國航、上海航空，還有地產股中的棲霞建設、保利地產、萬科等品種可跟蹤。

　　二是高油價概念股，主要是因為高油價固然對相關化工行業(yè)的利潤產生重新分置的動能，但在利潤重新分置過程中，往往也會產生投資機會，比如說油價的高企將使得整個化工品種的成本提升，從而倒逼產品價格上漲，這對于煤化工產業(yè)鏈的相關個股將充分享受主導產品價格上漲的樂趣，英力特、中泰化學、新疆天業(yè)、皖維高新、山西三維等品種可以低吸持有。

　　三是低估值且未來業(yè)績繼續(xù)向好趨勢明顯的個股。較為典型的有巨輪股份、太極集團等品種，巨輪股份的優(yōu)勢在于產能的釋放以及目前輪胎制品業(yè)務的高景氣，而太極集團則是因為公司的基本面較佳，主導產品銷售放量，前景樂觀。