本月18日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將公布包括固定資產(chǎn)投資、CPI（消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）等關(guān)鍵宏觀數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)公布后，將采取何種調(diào)控政策無(wú)疑是現(xiàn)在證券市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。發(fā)改委宏觀院經(jīng)濟(jì)形勢(shì)研究室副主任樊彩躍認(rèn)為，特別國(guó)債、停征或減征利息稅以及加息等都將被列入調(diào)控政策之中。不過(guò)，她特別強(qiáng)調(diào)，加息主要是為固定資產(chǎn)投資降溫，而不是針對(duì)股市。

　　調(diào)控預(yù)案已定

　　就在市場(chǎng)等待今年上半年宏觀數(shù)據(jù)之際，7月10日，央行則率先公布了今年上半年金融運(yùn)行報(bào)告。報(bào)告提供的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2007年6月末，貨幣供應(yīng)量方面，無(wú)論是廣義貨幣供應(yīng)量（M2）還是狹義貨幣供應(yīng)量（M1）的余額同比增長(zhǎng)的幅度都在15%以上。

　　對(duì)于這一數(shù)據(jù)，中信建投策略分析師吳春龍認(rèn)為，據(jù)此來(lái)看，還不能得出前期出臺(tái)的一系列針對(duì)流動(dòng)性過(guò)剩的政策起到了效果，流動(dòng)性過(guò)剩將是一個(gè)長(zhǎng)期都會(huì)存在的問(wèn)題。

　　國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部財(cái)金證券處處長(zhǎng)王遠(yuǎn)鴻則告訴記者，僅憑此還不能作為后續(xù)宏觀調(diào)控政策出臺(tái)的依據(jù)。“關(guān)鍵還是要看18日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局屆時(shí)將公布六月分CPI（消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）以及固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)，這才是決定后續(xù)宏觀調(diào)控政策出臺(tái)的依據(jù)。”

　　財(cái)政政策將發(fā)揮主導(dǎo)作用

　　更有業(yè)內(nèi)人士介紹，根據(jù)他從一些渠道獲得的今年6月份CPI數(shù)據(jù)來(lái)看，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于3%的警戒線。

　　上述消息并沒(méi)有得到證實(shí)，不過(guò)樊彩躍則告訴記者，從目前已有的數(shù)據(jù)來(lái)看，二季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)要快于一季度，尤其是固定資產(chǎn)投資這塊，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正出現(xiàn)由偏快轉(zhuǎn)向過(guò)熱的局面。

　　根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，5月份當(dāng)月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資為人民幣9450億元，較上年同期增長(zhǎng)27.1%，增速較4月份的25.8%加快了1.3個(gè)百分點(diǎn)，也高于3月份的26.8%。

　　對(duì)于具體的調(diào)控措施方面，她認(rèn)為，財(cái)政政策的力度將會(huì)加大。“就我個(gè)人認(rèn)為，已于6月29日經(jīng)全國(guó)人大批準(zhǔn)的特別國(guó)債的發(fā)行速度要加快。除了特別國(guó)債之外，財(cái)政方面另外的政策就是減征或停征利息稅也將正式實(shí)施。對(duì)于利息稅這個(gè)事，其實(shí)在我們4月份的宏觀政策報(bào)告就已經(jīng)提出來(lái)了。”

　　在貨幣政策方面，樊彩躍則介紹，“我們還是堅(jiān)持報(bào)告中的一貫觀點(diǎn)，應(yīng)該實(shí)施穩(wěn)步的小幅度加息，幅度不亦過(guò)大，還是應(yīng)該保持27個(gè)基點(diǎn)。”

　　不過(guò)，對(duì)于加息的理由，她也明確表示，主要是針對(duì)固定資產(chǎn)投資，而不是股市。

　　就加息方面，持有類似觀點(diǎn)的還有吳春龍，他甚至給出了加息的具體間隔。“可以每個(gè)季度就加息一次，只有這樣，才能最終解決流動(dòng)性過(guò)剩的問(wèn)題。”

　　不過(guò)，對(duì)于可能采取的宏觀調(diào)控政策，王遠(yuǎn)鴻則表達(dá)了另外的觀點(diǎn)。“與以往相比，從本屆政府前期出臺(tái)的宏觀調(diào)控政策來(lái)看，都應(yīng)該算是比較溫和的。照這個(gè)思路，如果18日公布的CPI等數(shù)據(jù)不是高得太過(guò)離譜的話，預(yù)期政策的力度仍會(huì)比較溫和。如果是停征或減征利息稅落實(shí)的話，那么就不一定還要采取加息的措施。”

　　他還告訴記者，除了加息、停征或減征利息稅這些宏觀調(diào)控政策外，提高資源產(chǎn)品價(jià)格也將是其中的重要一環(huán)。持有類似觀點(diǎn)的還有樊彩躍，“現(xiàn)在節(jié)能降耗的壓力非常大，因此提高資源產(chǎn)品價(jià)格是勢(shì)在必行。但這反過(guò)來(lái)又可能拉高CPI，這就需要擇機(jī)而行。”