我國紡織服裝行業(yè)近期盈利增速有所下滑，進(jìn)入平穩(wěn)增長(zhǎng)期，出口形勢(shì)也并不樂觀，但同時(shí)國內(nèi)需求潛力卻十分巨大。綜合考慮，給予該行業(yè)整體“中性”評(píng)級(jí)。建議重點(diǎn)關(guān)注品牌運(yùn)營商或品牌運(yùn)營管理提升、由出口生產(chǎn)企業(yè)向國內(nèi)品牌渠道轉(zhuǎn)型、具有獨(dú)特盈利模式、細(xì)分行業(yè)的絕對(duì)龍頭等四類公司。

　　行業(yè)盈利增速下滑

　　2006年，我國紡織行業(yè)整體運(yùn)行平穩(wěn)，盈利增速有所下滑。規(guī)模以上企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入和利潤(rùn)總額分別為24199億元和882.94億元，同比分別增長(zhǎng)了21.33%和27.96%，較上年度分別下降4.96和7.85個(gè)百分點(diǎn)。行業(yè)收入和利潤(rùn)增幅從06年7月開始持續(xù)緩慢下降，從7月的23.57%和34.92%下降到年底水平，分月度數(shù)據(jù)下降更為明顯。

　　2007年前兩個(gè)月，紡織全行業(yè)分別實(shí)現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值和工業(yè)銷售產(chǎn)值3901.59億元和3759.69億元，同比分別增長(zhǎng)24.06%和24.08%，利潤(rùn)總額為115.8億元，較上年同期增長(zhǎng)39.45%。其中，紡織和服裝業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)分別增長(zhǎng)34.47%和25.34%。同比06年前兩月的情況，紡織業(yè)利潤(rùn)增速下降明顯，約下降了16.89個(gè)百分點(diǎn)，而服裝業(yè)利潤(rùn)增速有0.53個(gè)百分點(diǎn)的略微提升。

　　全年出口形勢(shì)不樂觀

　　根據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2007年1-2月，我國紡織品和服裝出口總值是240.39億美元，比上年增長(zhǎng)39.87%，占全國外貿(mào)出口總值的14.25%。其中，紡織品出口金額是84.81億美元，比上年同期增長(zhǎng)31.89%；服裝出口金額是155.58億美元，比上年同期增長(zhǎng)44.64%。

　　雖然2007年前兩個(gè)月我國紡織品服裝出口增長(zhǎng)強(qiáng)勁，但從2007年全年看，不利因素仍很多，全年出口并不樂觀。最主要的不利因素來源于我國對(duì)外貿(mào)易進(jìn)出口的巨大順差，這給人民幣升值帶來了巨大的壓力。根據(jù)行業(yè)協(xié)會(huì)的測(cè)算，人民幣持續(xù)升值預(yù)期對(duì)紡織服裝行業(yè)的壓力逐漸增大，原先測(cè)算人民幣每升值1%，行業(yè)利潤(rùn)將減少72億元。

　　同時(shí)出口退稅率面臨進(jìn)一步下調(diào)。近日由權(quán)威主管部門提出的一份討論方案計(jì)劃將紡織品出口退稅率由11%降至9%，服裝出口退稅率由13%降至9%，化纖長(zhǎng)絲類產(chǎn)品的出口退稅率也將由9%降至5%。由于這份方案涉及面過大，如果出臺(tái)勢(shì)必造成巨大影響，因此相關(guān)部委提出紡織品出口退稅率維持不變，服裝出口退稅率下調(diào)兩個(gè)點(diǎn)，即由13%降至11%。目前上述方案還在討論之中。2%的下調(diào)幅度預(yù)計(jì)將造成服裝行業(yè)100億人民幣的利潤(rùn)損失，而2006年服裝的全行業(yè)利潤(rùn)僅僅800 多億人民幣。受此影響，服裝的出口增速將有所放緩，預(yù)計(jì)全年增速僅為15%甚至10%。

　　總體來說，我國紡織服裝業(yè)缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力，雖然近些年出口快速增長(zhǎng)，但結(jié)構(gòu)仍以低檔為主，隨著貿(mào)易順差問題越來越嚴(yán)重，紡織行業(yè)升級(jí)愈顯重要，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整是行業(yè)的當(dāng)務(wù)之急。