中捷股份是國內綜合競爭實力較強的民營工業(yè)縫紉機企業(yè)。主要競爭優(yōu)勢可以概括為：經營進取，有一定新產品開發(fā)能力，所在地臺州的相關配套極為發(fā)達。

　　工業(yè)縫紉機行業(yè)由于下游客戶是消費類公司，因此受經濟周期波動的影響較小?？紤]到由于消費升級帶來的人均擁有服裝數(shù)量及質量的上升，我們認為縫紉機械行業(yè)還有比較長的增長期。

　　除總量增長外，中國大型服裝企業(yè)所使用的處理高檔面料的進口縫紉設備年消費金額在25億RMB左右，對中捷而言意味著較大的市場空間。

　　工業(yè)縫紉機行業(yè)的集中度依然很低，未來行業(yè)存在整合的空間。中捷雖然不是唯一的強勢企業(yè)，但是作為行業(yè)整合者之一的可能性較大。

　　從中期看，公司的“微油潤滑平縫機項目”預計在6月可以投產。前期的市場鋪墊工作已經開始，07年前2個月，通過原有生產線生產的產品已經銷售了超過2千臺。保守估計07年實現(xiàn)銷售2萬臺，單臺價格在5000元以上，新增銷售收入1億到1.2億元。由于該生產線設計生產能力8萬臺/年，因此08年依然有較大增長潛力。

　　中捷的繡花機產品有希望在08年進入市場，高端繡花機的市場規(guī)模增長很快，目前有約60億左右。除了“微油潤滑機項目”外，該產品有希望成為公司另一個增長點。

　　我們預計其07年，08年的EPS將分別達到0.51元和0.70元，對應目前股價的PE為23.7倍和17.2倍。通過對比估值，以及綜合考慮中捷的企業(yè)素質，我們認為1年后公司的合理股價為17.5－21元。

　　主要風險：行業(yè)集中度不高，競爭壓力不小。繡花機能否被市場接受有待檢驗?！?/p>