公司實際控制人中國兵器工業(yè)集團是中國最大的武器裝備制造商，擁有巨大的軍品和民品優(yōu)勢資源。由于擁有大量的募集資金和良好的資本運作平臺，公司未來將是兵器集團資源整合的重要平臺。

　　2005年公司確立了新的發(fā)展戰(zhàn)略，即立足現(xiàn)有主業(yè)做強做大，同時依托兵器集團的優(yōu)勢資源，培育新利潤增長點，調整產業(yè)結構，實現(xiàn)民品和軍品兩業(yè)并舉，推動公司快速發(fā)展。

　　隨著我國紡織行業(yè)的發(fā)展，我國逐漸由紡織大國向紡織機械出口大國轉變。在"十一五"期間，我國將大力振興裝備制造業(yè)，紡織機械行業(yè)已經列入其中重點發(fā)展的十六個行業(yè)之一。因此我國的高端紡織機械面臨重大發(fā)展機遇。由于產品供不應求，公司產能擴充迅猛，05為4000臺，06年將達到6000臺，07年將提高到7000臺。

　　公司在05年底和大股東合資的衡陽光電公司，是公司軍品生產的主要平臺。通過利用北方天鳥的資金優(yōu)勢、衡陽光電的技術和生產優(yōu)勢，大量承接兵器集團系統(tǒng)內的零件加工訂單。在06年初，衡陽光電重組完成后，訂單立即大量涌入，產能處于供不應求狀態(tài)。

　　預測公司06、07和08年EPS為0.29、0.42和0.52元，按10送3.3對價，PE為21、15和12倍，06年PB為1。給予"買入"的投資評級。

　　對公司的一個基本判斷

　　我們對北方天鳥的一個基本判斷是，經過2004年的低迷和2005年的調整，從2006年開始公司進入了向上發(fā)展的軌道，在未來幾年將保持快速發(fā)展的勢頭。我們判斷的理由主要有以下幾點：

　　1、從行業(yè)來看，我國逐漸由紡織品出口大國轉變成為紡織設備出口大國。
　　未來幾年我國的紡織設備，特別是智能化紡織服裝成套設備將面臨很好的發(fā)展勢頭。
　　2、2005年公司新一屆管理層上任后，通過產品結構、治理結構和股權關系的三大調整，公司的管理進入了一個穩(wěn)定而高效的時期。
　　3、公司產能的持續(xù)擴充和電腦針織橫機的研發(fā)成功將使得公司的主業(yè)進入一個快速發(fā)展時期。
　　4、公司的軍品業(yè)務依托華北光學將進入爆炸增長時期，并成為公司重要的業(yè)績增長點。
　　5、公司剩余的募集資金在最近兩年逐漸投入使用，將使得公司獲得成長動力，抓住很多發(fā)展機遇。
　　6、兵器集團對旗下資源和業(yè)務將逐漸進行整合，公司作為一個重點發(fā)展平臺，將會使得公司獲得發(fā)展巨大資源。

　　細分市場龍頭，具有很強的核心競爭力

　　北方天鳥智能科技股份有限公司成立于2000年9月，2003年6月上市，其大股東為中國兵器工業(yè)集團旗下的北京華北光學儀器有限公司。公司主要生產智能化紡織服裝成套設備和軍用特種產品的生產。
　　

　　公司是我國技術實力最強的電腦刺繡機制造企業(yè)，占據(jù)了國內10%的市場份額和20%以上的高端市場份額。2005年公司高檔機型增長20％，占公司產品比重已提高到50％，其產品價格比行業(yè)平均水平高出20%-30%。

　　公司高檔電腦刺繡機連續(xù)多年產銷量位居"全國第一"，在世界電腦刺繡機行業(yè)的綜合實力同樣居于前列。公司的"達美"和"北方天鳥"是國內電腦刺繡機行業(yè)第一品牌和世界電腦刺繡機知名品牌。
　

　　公司是目前國內唯一一家所有關鍵部件均能自己生產的電腦刺繡機制造企業(yè)。公司下屬的天津分公司是國內最大的電腦刺繡機核心部件生產基地。公司控股的武漢天鳥佳美是國內毛巾繡、盤帶繡領域品種最全和技術最先進的特種電腦刺繡機生產企業(yè)，其產品市場占有率為40％左右。

　　公司是典型的自主創(chuàng)新型企業(yè)，具有很強的技術開發(fā)實力，僅2005年公司就完成169個電腦刺繡機系列機型的設計開發(fā)。公司擁有"多頭電腦刺繡機的底線檢測裝置"、"植絨繡裝置"、"電腦刺繡機直線針位檢測裝置"、"電腦刺繡機集中勾線機構"等多項專利技術。公司在電腦刺繡機領域的綜合技術實力處于行業(yè)領先地位，在精密機械設計與加工技術、控制軟件技術以及紡織服裝CAD、CAM、CIMS等方面優(yōu)勢明顯。公司是國內唯一能夠規(guī)模生產高品質1000RPM準高速電腦刺繡機的企業(yè)，研制的雙亮片機和六頭帽繡機等新產品均處于行業(yè)領先水平。

　　我國紡織機械行業(yè)面臨新的發(fā)展機遇

　　紡織出口大國向紡織機械出口大國的轉變

　　我國是傳統(tǒng)的紡織大國。隨著我國紡織行業(yè)的發(fā)展，我國的紡織機械行業(yè)也得到了快速的發(fā)展。目前，我國逐漸由紡織大國向紡織機械出口大國轉變。2000年我國紡機出口僅2.9億美元，2005年已達8.8億美元。