中捷股份 研發(fā)推動利潤增長
- 評級:最優(yōu)-1借助技術突破和新產(chǎn)品不斷推出,中捷股份的業(yè)績增長已經(jīng)進入了良性的軌道。光大證券認為,隨著服裝箱帽產(chǎn)量的穩(wěn)定增長,產(chǎn)品結構調(diào)整和各類特種機推出,將繼續(xù)推動工業(yè)縫紉機需求保持10%以上的增速。
目前國內(nèi)市場工業(yè)縫紉機整機市場容量在140億元左右,其中日本重機獲取了40%左右的份額,中捷獲取了10%左右的份額。中捷股份通過引進前德國技術總監(jiān)等專家,以及與百幅和勝家的貼牌生產(chǎn)和技術合作,使得公司的研發(fā)能力和新產(chǎn)品開發(fā)速度處于國內(nèi)企業(yè)的領先水平。
光大證券認為,公司發(fā)展已經(jīng)進入了以技術突破和新產(chǎn)品不斷推出驅(qū)動業(yè)績增長的良性增長軌道。在業(yè)績方面,電控系統(tǒng)自制導致成本大幅下降,電子機比例提高,無油機和電子套接機等新產(chǎn)品的批量銷售是業(yè)績增長的主要動力。根據(jù)初步測算,公司2006年的每股收益在0.55元以上,2007年能保持30%以上的增速。根據(jù)目前的股價,2006年的動態(tài)市盈率為10倍左右,初步投資建議為最優(yōu)-1。