研究結(jié)論：預(yù)計(jì)二級(jí)市場(chǎng)配售中簽率為0.03984552%

　　申購(gòu)代碼：739021(滬) 002021(深)           申購(gòu)日期：2004年6月29日  　　發(fā)行價(jià)格：9.93元/股                       申購(gòu)上限：26000股  　　發(fā)行數(shù)量：2600萬(wàn)股                        發(fā)行市盈率：19.86倍  　　發(fā)行方式：向二級(jí)市場(chǎng)投資者定價(jià)配售        發(fā)行后總股本：8600萬(wàn)股

　　一、公司概況：

　　公司主導(dǎo)產(chǎn)品為工業(yè)縫紉機(jī)中的平縫、曲折縫、包縫等八大縫紉機(jī)系列產(chǎn)品，是服裝、鞋帽等相關(guān)行業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)的主要加工設(shè)備。公司的產(chǎn)品定位于科技含量與附加值較高的中、高速平縫機(jī)和包縫、繃縫、曲折縫等工業(yè)縫紉機(jī)產(chǎn)品，能夠生產(chǎn)八大系列、100多個(gè)品種的工業(yè)縫紉機(jī)。公司研制開發(fā)的多項(xiàng)產(chǎn)品填補(bǔ)國(guó)內(nèi)空白，獲得多項(xiàng)國(guó)家級(jí)、省級(jí)榮譽(yù)和專利證書，其中GK9003型手提封包機(jī)獲得國(guó)家級(jí)新產(chǎn)品稱號(hào)；ZJ5580-D3 三自動(dòng)高速平縫機(jī)等14項(xiàng)新產(chǎn)品獲得浙江省新產(chǎn)品認(rèn)定證書；ZJ457A125高速曲折縫機(jī)等2項(xiàng)產(chǎn)品被評(píng)為"2002年中國(guó)縫制機(jī)械優(yōu)秀新產(chǎn)品"，并被列入"國(guó)家火炬計(jì)劃"和"國(guó)家重點(diǎn)新產(chǎn)品計(jì)劃"。

　　公司有各類技術(shù)人員112名，其中研發(fā)人員65人，擁有省級(jí)技術(shù)開發(fā)中心，為公司進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新和新產(chǎn)品開發(fā)奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。同時(shí)，公司還不斷加強(qiáng)與大專院校和國(guó)外著名縫制設(shè)備生產(chǎn)公司的技術(shù)合作，通過(guò)提高研發(fā)水平，不斷開發(fā)出適應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)的高科技含量和高附加值產(chǎn)品，2003年就推出了45個(gè)新產(chǎn)品。2001年，公司被浙江省科學(xué)技術(shù)廳認(rèn)定為省級(jí)高新技術(shù)企業(yè)。

　　公司所在的臺(tái)州地區(qū)是我國(guó)最重要的縫紉機(jī)生產(chǎn)基地之一，區(qū)域化的生產(chǎn)為公司縫紉機(jī)產(chǎn)品生產(chǎn)的配套、協(xié)作以及熟練技工的輸送創(chuàng)造了條件；同時(shí)公司地處服裝業(yè)最發(fā)達(dá)的江浙地區(qū)，用戶的區(qū)域化降低了公司產(chǎn)品的銷售和服務(wù)成本。

　　2000年我國(guó)有縫制設(shè)備及零部件生產(chǎn)制造企業(yè)729家，其中整機(jī)生產(chǎn)企業(yè)170多家；同時(shí)發(fā)達(dá)國(guó)家仍在加大在我國(guó)的投入，三資企業(yè)發(fā)展迅速，形成了我國(guó)縫紉機(jī)行業(yè)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。國(guó)內(nèi)主要縫紉機(jī)企業(yè)有上市公司標(biāo)準(zhǔn)股份(資訊 行情 論壇)、上工股份(資訊 行情 論壇)等，這些企業(yè)設(shè)備較為精良，管理水平較高，技術(shù)開發(fā)能力較強(qiáng)。由于尚未進(jìn)入資本市場(chǎng)，本公司規(guī)模較已上市企業(yè)小，但在經(jīng)營(yíng)管理、產(chǎn)品質(zhì)量、研發(fā)、技術(shù)裝備水平等方面仍有自己的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)，因此能夠在同行業(yè)中保持良好的業(yè)績(jī)，效益超過(guò)同行業(yè)平均水平。

　　二、財(cái)務(wù)分析：

　　公司近三年業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，發(fā)展趨勢(shì)良好，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和凈利潤(rùn)連續(xù)三年以35%以上的速度上升。

　　截至2003年12月31日，公司總資產(chǎn)達(dá)41555.92萬(wàn)元，不存在重大不良資產(chǎn)，整體質(zhì)量較好。固定資產(chǎn)中主要是及其設(shè)備和房產(chǎn)，公司主要生產(chǎn)設(shè)備均達(dá)到國(guó)內(nèi)先進(jìn)水平，關(guān)鍵設(shè)備達(dá)到國(guó)際領(lǐng)先水平，設(shè)備成新率達(dá)到82.57%；流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)基本良好，可變現(xiàn)能力較強(qiáng)。其中應(yīng)收帳款回款情況良好，存貨規(guī)模因擴(kuò)大生產(chǎn)而有所增長(zhǎng)，但近三年存貨周轉(zhuǎn)率逐步上升。

　　截止2003年12月31日，公司無(wú)重大已到期仍未償還之債務(wù)。

　　公司資產(chǎn)負(fù)債率較高，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率偏低，有一定的短期償債風(fēng)險(xiǎn)。由于發(fā)展迅速，銷售收入和利潤(rùn)的增長(zhǎng)很快，公司不斷加強(qiáng)現(xiàn)金流量的管理，資金回籠力度日益加大；公司資信狀況良好，能夠即時(shí)獲得所需貸款。

　　本次股票發(fā)行成功后，將全面改善公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，降低資產(chǎn)負(fù)債率，極大緩解公司資金緊張的壓力。