世行研討會專論中國培育機構(gòu)投資者戰(zhàn)略(1)
- 由世界銀行、中國社會科學院金融研究所和韓國開發(fā)研究院聯(lián)合主辦的“培育機構(gòu)投資者：國際經(jīng)驗及中國的戰(zhàn)略研討會”于2003年4月1日在北京舉行，與會者包括政府部門代表和業(yè)內(nèi)人士的170多人參加。研討會的目的是想讓所有的利益相關(guān)人士利用這個機會，就發(fā)展中國機構(gòu)投資者的現(xiàn)存問題和未來走向展開討論。會議一致認為：
中國極有潛力成為擁有全球最大規(guī)模機構(gòu)投資者的國家之一。但就現(xiàn)狀而言，中國剛起步的機構(gòu)投資者在發(fā)展中卻面臨著一系列的障礙，其中包括1、各個政府部門對于資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)寬嚴不一的監(jiān)管；2、機構(gòu)投資者在投資方面受到嚴格限制；3、缺少多樣化的金融工具，加上資本市場缺乏流動性等問題，這些因素都大大制約了資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的活動空間；4、機構(gòu)投資者大部分為國有企業(yè)；5、機構(gòu)投資者的公司治理相對薄弱。
盡管中國推動現(xiàn)代化建設(shè)的速度非?？欤媱澖?jīng)濟的影響依然存在，“無形的手”并沒有充分發(fā)揮作用。事實上，市場，行業(yè)和產(chǎn)品的監(jiān)管協(xié)調(diào)不足阻礙了市場的正常發(fā)育。模棱兩可的法律框架以及以政府為主導的市場發(fā)展行為都增加了中國機構(gòu)投資者經(jīng)營的不確定性。這樣，機構(gòu)投資者的整體發(fā)展受到制約，同時無法發(fā)揮對實體經(jīng)濟與金融部門的通道作用。
為了促進建立一個健康和高效的機構(gòu)投資者部門，中國應(yīng)該注意以下指導原則。這些原則將幫助中國擬定清晰的部門發(fā)展規(guī)劃并可有序?qū)嵤?。政策制定者?yīng)該認識到良好的政策引導對市場流動性、紀律、多樣化和可持續(xù)發(fā)展的直接關(guān)系。
·統(tǒng)一資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)標準；
·為私人和外國機構(gòu)投資者提供平等參與的市場環(huán)境；
·提供更廣泛的投資機會和更多的投資產(chǎn)品；
·放松投資限制；
·銀行部門應(yīng)該在支持機構(gòu)投資者發(fā)展方面發(fā)揮更大的作用。
具體而言，中國可以制定一個總體戰(zhàn)略，建立資本充足、信譽良好和高效運行的投資管理機構(gòu)。這一戰(zhàn)略包含采取措施大力改善投資管理行業(yè)的公司治理機制，同時加強其機構(gòu)管理能力，建立良好的內(nèi)部控制和內(nèi)部審計制度、風險管理體系、管理信息系統(tǒng)以及外部審計。另外，投資機構(gòu)還必須保證其管理層和工作人員擁有合格的專業(yè)技能并建立相應(yīng)的內(nèi)控和激勵機制，從而促進審慎投資和從客戶利益出發(fā)的服務(wù)態(tài)度。
