小小的棉花，從去年到今年，價(jià)格暴漲、暴跌了數(shù)個(gè)回合，著實(shí)讓業(yè)界人士體驗(yàn)了一把“過山車”的刺激。在與棉花相關(guān)的整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條中，處于下游環(huán)節(jié)的服裝廠商最為被動(dòng)。。服裝企業(yè)由于普遍采用訂單模式進(jìn)行生產(chǎn)，并不會(huì)事先囤積太多面料；即使囤積了部分原材料，也僅僅是為了自用而非投機(jī)炒作，于是，棉花價(jià)格波動(dòng)的各種惡果都會(huì)實(shí)實(shí)在在地壓在他們身上。 

　　這是一輪令人心驚肉跳的“過山車”行情。 

　　去年5月，國內(nèi)棉花價(jià)格僅在每噸17000元左右，隨后卻扶搖直上，接連跨越每噸2萬元、3萬元的關(guān)口，到了11月更一度躍至全年的最高點(diǎn)（每噸3.35萬元）。在一輪漲跌互現(xiàn)的震蕩走勢之后，今年2月棉價(jià)再創(chuàng)新高，每噸達(dá)3.487萬元。不過，這次新高未持續(xù)多久，隨后棉價(jià)風(fēng)云突變，急跌至每噸3萬元附近，繼而一路走低。截至本報(bào)發(fā)稿時(shí)，棉價(jià)在每噸2.4萬元附近徘徊，與最高點(diǎn)相比，已經(jīng)暴跌近三成。 

　　小小的棉花，從去年到今年，價(jià)格暴漲、暴跌了數(shù)個(gè)回合，著實(shí)讓業(yè)界人士體驗(yàn)了一把“過山車”的刺激。記者采訪發(fā)現(xiàn)，在與棉花相關(guān)的整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條中，處于下游環(huán)節(jié)的服裝廠商最為被動(dòng)。服裝企業(yè)由于普遍采用訂單模式進(jìn)行生產(chǎn)，并不會(huì)事先囤積太多面料；即使囤積了部分原材料，也僅僅是為了自用而非投機(jī)炒作，于是，棉花價(jià)格波動(dòng)的各種惡果都會(huì)實(shí)實(shí)在在地壓在他們身上。 

　　廣東省紡織品進(jìn)出口股份有限公司董事長凌方才坦言：“去年胚布價(jià)格上漲之厲害讓我很吃驚。開始說每周一價(jià)，后來發(fā)展到每天一價(jià)。我們天天都要去問價(jià)錢?？蛻粲唵我幌?，我們就要馬上去鎖定原材料；如果動(dòng)作慢了，接了單卻沒有備料，一旦原材料價(jià)格漲上去，交貨時(shí)就要虧損了。” 

　　隨著今年棉價(jià)的急速下跌，不少棉紡企業(yè)也為自己囤棉的后果付出了代價(jià)，損失多以千萬元計(jì)。 

　　棉價(jià)瘋狂過山車 服裝企業(yè)吞苦果 

　　“去年真的很被動(dòng)，很多時(shí)候，訂單剛簽下棉價(jià)一下子就漲了六七塊錢。”飆升的棉價(jià)讓來歐服飾市場拓展部經(jīng)理陳明星有些無所適從。 

　　自從來歐服飾做出戰(zhàn)略調(diào)整，將主打產(chǎn)品從襯衫轉(zhuǎn)為褲裝，用棉量大增。據(jù)了解，其年褲裝生產(chǎn)量約50萬條，使用面料在75萬米左右。其中，西褲等的原材料都是以棉為主，牛仔褲的棉含量則占80%－90%。 

　　陳明星稱，來歐服飾一直是按訂單模式進(jìn)行生產(chǎn)，即根據(jù)市場需求做版，隨后根據(jù)客戶下單的情況確定面料，因此不會(huì)囤積太多的原材料。“我們一年生產(chǎn)75萬米，庫存最多10萬米，差不多是8%到10%左右的比例。”陳明星說，后來棉價(jià)上漲之快根本讓企業(yè)無暇反應(yīng)。“棉花一天一個(gè)價(jià)，讓企業(yè)經(jīng)營壓力很大。而且棉價(jià)變動(dòng)太快，企業(yè)受到了影響，其具體程度難以估算。” 

　　凌方才也表達(dá)了同樣的郁悶：“去年胚布價(jià)格上漲之厲害讓我很吃驚。開始說每周一價(jià)，后來發(fā)展到每天一價(jià)。我們天天都要去問價(jià)錢?？蛻粲唵我幌拢覀兙鸵R上去鎖定原材料；如果動(dòng)作慢了，接了單卻沒有備料，一旦原材料價(jià)格漲上去，交貨時(shí)就要虧損了。” 

　　廣東省紡織品進(jìn)出口股份有限公司主要從事外貿(mào)交易，客戶分布在歐洲、南美以及非洲、中東，且各地客戶需要的品類大相徑庭，訂單的特殊性讓公司對原材料不可能作出戰(zhàn)略性的集中采購。 

　　凌方才告訴記者，外銷單交貨期都比較長，短則兩三個(gè)月，長則半年，加上客戶的訂單要求有時(shí)不能一次性到位，自己就不可能一下子把貨全部做出來。“我們慢慢做、慢慢交貨，所以，一般而言，原材料也是下面子公司根據(jù)各自訂單情況鎖定，慢慢購進(jìn)的。我們比較少囤棉紗。畢竟我們做企業(yè)的，資金成本肯定是要考慮的。” 

　　然而，之前以靈活性著稱的訂單模式此次卻讓廣東服裝企業(yè)陷入了窘境。凌方才稱，去年跟棉花相關(guān)的品種，價(jià)格幾乎至少都翻了一番，對出口業(yè)務(wù)影響很大。最直接的反映就是接到的單如果沒有及時(shí)備料的話，很可能造成損失或者利潤下降；而將要接的單，由于價(jià)格上漲，可能就接不下來。 

　　服裝企業(yè)不敢接單 

　　面對上游原材料價(jià)格上漲帶來的成本壓力，服裝企業(yè)似乎很難轉(zhuǎn)嫁給終端的品牌商和采購商，轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者的部分也非常有限。 

　　有廠商謀劃提價(jià)，有的甚至已經(jīng)將價(jià)格上調(diào)了20%到30%，不說漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于棉價(jià)的漲幅，客戶也承受不了。凌方才坦言，客戶尤其是國際上的客戶，很難接受如此高的提價(jià)：“他們跟我們簽訂了合同，我們就不可能隨意去更改價(jià)錢。他們也不可能說，現(xiàn)在棉花漲價(jià)了，你漲點(diǎn)價(jià)賣給我。在國外的零售市場上，其實(shí)競爭也是很厲害的。零售商不敢隨意把價(jià)格往上提，一提的話就等于把原來固定的客戶趕到競爭對手那里去了；但是，不提價(jià)的單我們也不敢接，接了的單虧了就算了，新單子我們不能虧啊。這個(gè)時(shí)候就會(huì)觀望，一觀望就造成客戶下單更加猶豫，下單次數(shù)會(huì)比較多，單期會(huì)比較急。比如說這個(gè)品種的裙子現(xiàn)在報(bào)價(jià)比較高，要十塊錢一條，以往是一下子下一萬件的，現(xiàn)在客戶可能就會(huì)先下一半，會(huì)變得非常謹(jǐn)慎。畢竟?jié)q了的時(shí)候就看跌。如果過兩個(gè)月跌了呢？都會(huì)有這種心態(tài)。” 

　　陳明星稱，如果客戶認(rèn)可自己的服裝風(fēng)格，自己漲價(jià)的話，對方還可以接受，但接受程度沒以前那么高。原材料價(jià)格的波動(dòng)直接導(dǎo)致客戶訂單的波動(dòng)。 

　　東亞期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師徐舟稱，服裝廠商漲價(jià)的結(jié)果愈加導(dǎo)致了紡織服裝行業(yè)的訂單的持續(xù)減少，原料采購意愿進(jìn)一步下降。事實(shí)證明，棉價(jià)上漲期間，很多客戶尤其是國際采購商已經(jīng)減少在中國的服裝采購量，而轉(zhuǎn)為去越南、柬埔寨等地采購。 

　　棉價(jià)跌催生采購商降價(jià)欲望 

　　在棉價(jià)上漲期間，中山市霞湖世家服飾有限公司（下稱“霞湖世家”）幸運(yùn)地躲過了一劫。 

　　霞湖世家成立于1997年，目前年T恤生產(chǎn)能力達(dá)500萬件/套，運(yùn)動(dòng)服100萬件/套，毛衫100萬件/套。 

　　“去年棉價(jià)上漲之前，我們就囤積大量棉紗。我們現(xiàn)在銷售的80%都是之前囤的。但今年已經(jīng)用完了?，F(xiàn)在是用多少買多少。”霞湖世家總裁郭長琪對今年的市場環(huán)境依然存在擔(dān)憂。他認(rèn)為現(xiàn)在市場上存在一種誤導(dǎo)，覺得棉花降價(jià)了這么多，服裝企業(yè)的成本也會(huì)降低很多，要求服裝企業(yè)也降價(jià)。 

　　“棉價(jià)下跌會(huì)造成市場恐慌，別人不敢下單，下單還會(huì)壓價(jià)，服裝企業(yè)的利潤其實(shí)減少了。”郭長琪稱，棉價(jià)漲跌對服裝企業(yè)的影響，要看產(chǎn)品中棉花所占的比例有多大。越是復(fù)雜而時(shí)尚的衣服，棉花所占比重就越小，人工、設(shè)計(jì)等的比重就會(huì)相應(yīng)增加。而越是量大而簡單的衣服，人工等費(fèi)用就少，棉花所占的比重就會(huì)變大。“一般而言，棉花所占成本的比例并不多，只有百分之十幾。80%多的東西沒有跌，只有百分之十幾的東西跌了，讓市場誤導(dǎo)為服裝企業(yè)的成本跌了很多?，F(xiàn)在棉花跌了30%，對于服裝的成本而言，僅僅是跌了3%－5%，但在服裝生產(chǎn)周期內(nèi)，人工費(fèi)用、租金等上漲3%到5%都是很正常的，這樣一來，棉花（價(jià)格）降了30%，但今年衣服跟去年衣服的成本其實(shí)是一樣的。” 

　　廣東省家用紡織品行業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長黃錦權(quán)也認(rèn)同這種觀點(diǎn)，他稱，原材料只是服裝企業(yè)成本的一部分。而對于做品牌的企業(yè)，成本更主要不是在于原材料，而在于人工、研發(fā)、設(shè)計(jì)、管理、品牌推廣等費(fèi)用。 

　　郭長琪坦言：“如果棉價(jià)不降，我們還有理由漲一部分價(jià)給客戶。但是現(xiàn)在棉花降價(jià)了，我們不但沒有理由漲價(jià)，人家反而會(huì)覺得應(yīng)該要降價(jià)。對于現(xiàn)在的市場，便宜一點(diǎn)點(diǎn)是不夠的。棉花降了（每噸）一萬塊，對棉花來說是降了30%，對于服裝而言只是降了3%－5%，但服裝訂購商卻希望你降10%，甚至20%。我們好一點(diǎn)的利潤也就在10%－15%。好的廠家，如果你說的算，可以不跌，但如果你說的不算，這樣勉強(qiáng)跌下來，明年就更難做了。” 

　　凌方才也告訴記者，有客戶已提出了降價(jià)的要求。“市場接受不了現(xiàn)在的價(jià)格。棉價(jià)（每噸）3萬多（元）的時(shí)候，大家都在掙扎，這個(gè)價(jià)格對大家都難，他們當(dāng)時(shí)之所以能夠接受，是因?yàn)樵牧蟽r(jià)格上漲得太厲害。現(xiàn)在棉價(jià)降下來了，我們再來談?dòng)唵蔚臅r(shí)候，對方肯定要求你讓出一部分。”凌方才也表示，棉價(jià)下跌帶來的利潤好轉(zhuǎn)應(yīng)該會(huì)反映在下半年，因?yàn)?ldquo;今年上半年基本上是在消化去年棉價(jià)上漲的結(jié)果”。“從整體上，我們的毛利可能因?yàn)槊迌r(jià)的降低而提高3到5個(gè)百分點(diǎn)。接單時(shí)跟客戶也比較容易達(dá)成一致。” 

　　從源頭鎖定原材料的隱患 

　　市場的波動(dòng)讓服裝廠商很無奈。凌方才感慨稱：“前年棉價(jià)還是（每噸）一萬多；去年棉價(jià)沖破（每噸）三萬的時(shí)候，卻有人看高到（每噸）四萬；現(xiàn)在卻跌下來了，（每噸）兩萬五，比最高的時(shí)候降了（每噸）一萬多。但是，是不是已經(jīng)到底了呢？誰也不能確定。價(jià)格的波動(dòng)誰知道??？” 

　　作為產(chǎn)業(yè)鏈的下游環(huán)節(jié)，服裝企業(yè)似乎無法擺脫被原材料價(jià)格波動(dòng)束縛的局面。為了變被動(dòng)為主動(dòng)，凌方才稱，廣東省紡織品進(jìn)出口股份有限公司有意從源頭上把控原材料，將供應(yīng)鏈延伸到產(chǎn)業(yè)的上游，以保證利潤，即實(shí)施供應(yīng)鏈管理模式。“我們公司有相對比較強(qiáng)的財(cái)力，在國外也有比較完善的銷售網(wǎng)絡(luò)，我們希望通過大客戶的訂單帶動(dòng)，施加對如棉花扎花廠、紡紗廠、紡織廠、印染廠等上游企業(yè)的影響，與他們建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。比如，可以讓棉紗廠發(fā)多少棉紗到服裝廠去，而不是說發(fā)一張單到服裝廠去就算了，而是可以跟源頭上游的供應(yīng)商建立聯(lián)系。服裝廠有時(shí)跟他上游的原材料工廠會(huì)因?yàn)閮r(jià)錢、欠款、質(zhì)量等問題產(chǎn)生矛盾，而通過我們這種采購模式，可以讓供應(yīng)鏈的效率提高起來，讓成本降下來。” 

　　不過，讓凌方才擔(dān)心的是高庫存的隱患。“因?yàn)橛唵沃芷诒容^長，如果不能很快將原材料消化在成品上，就會(huì)造成積壓，遇到價(jià)格下跌就會(huì)很慘。” 

　　在過山車的行情里，服裝企業(yè)的經(jīng)營并不好做。幾乎所有的企業(yè)都希望能把控原材料，更希望原材料價(jià)格趨向平穩(wěn)，但并非所有企業(yè)都有能力去完善產(chǎn)業(yè)鏈。 

　　陳明星稱，服裝企業(yè)可以往高端面料、高附加值的方向發(fā)展。“精紡的東西可能受影響沒那么明顯。相對來說，面料好一點(diǎn)，附加值高一點(diǎn)，市場也會(huì)偏于穩(wěn)定一點(diǎn)。” 

　　郭長琪坦言，棉價(jià)過山車的行情將加速服裝企業(yè)的分化進(jìn)程。“服裝企業(yè)已經(jīng)過了低門檻的時(shí)代了。未來的發(fā)展趨勢是要么倒閉，要么就高利潤。服裝企業(yè)應(yīng)該通過投入高成本進(jìn)行研發(fā)設(shè)計(jì)，不斷更新產(chǎn)品，以獲取高利潤。” 

　　誰在導(dǎo)演過山車行情？ 

　　之前棉價(jià)上漲，不少人將其歸因于供求不平衡。 

　　去年中國服裝行業(yè)外銷暴增。據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，去年1到8月，服裝出口802.9億美元，增長19%；紡織紗線、織物及制品出口495.1億美元，增長32.3%。而從內(nèi)需市場來看，國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)表明，去年1到9月，國內(nèi)服裝鞋帽、針紡織品類零售額4000億元，同比增長24.0%。而在供給上，囿于棉花播種面積的減少以及氣候影響，對棉花產(chǎn)量預(yù)期降低。全球棉花供給也不容樂觀。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部全球棉花供需預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，2010年到2011年度全球棉花供給同比下降6.6%，需求統(tǒng)計(jì)增幅4.68%，庫存消費(fèi)比降至36%，達(dá)到21年來的新低。印度作為較大的產(chǎn)棉國，也控制棉花出口，減少了國際棉花的供給。整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈供不應(yīng)求，刺激了棉價(jià)的瘋狂上漲。棉價(jià)上升又造成農(nóng)民惜售，一些企業(yè)增加儲備，大量吃進(jìn)，以便在更好的行情的時(shí)候拋出，這些也都進(jìn)一步推高了棉價(jià)。 

　　凌方才稱，其實(shí)中國棉花的缺口每年都有，但也就是300萬噸左右的水平；棉花收成不好每年都有，但這些因素都在去年被放大。“從現(xiàn)在棉價(jià)降下來的情況看來，供需矛盾并沒有價(jià)格反映的那么突出。” 

　　陳明星則認(rèn)為，正是因?yàn)橛钨Y炒作，才放大了這些需求。今年，隨著國內(nèi)棉價(jià)步步走高，不少國外買家開始將紡織品訂單轉(zhuǎn)移到更具成本優(yōu)勢的國家，進(jìn)一步降低了國外市場的需求。很多中小型的外貿(mào)加工企業(yè)因此不得不減產(chǎn)，甚至停產(chǎn)，下游的不景氣和觀望態(tài)度又讓棉花的需求進(jìn)一步萎縮。加上粘膠、滌綸等有性價(jià)比優(yōu)勢的紡織新材料的出現(xiàn)以及今年全球棉花產(chǎn)量大增的預(yù)期，進(jìn)一步加速了棉價(jià)的下行。 

　　據(jù)廣東省紡織品進(jìn)出口股份有限公司的余天琦分析，去年的外銷訂單猛增應(yīng)該只是歸因于金融危機(jī)后需求壓抑而導(dǎo)致的報(bào)復(fù)性上漲，今年的需求就開始萎縮。凌方才的體會(huì)更加明顯：“我們現(xiàn)在下單到工廠，工廠很多都沒單子做，而去年，我們是找人幫我們做單都很困難。” 

　　棉紡企業(yè)囤棉巨虧 千萬資金一夜化水 

　　在商品價(jià)格暴漲暴跌的過程中，炒作總會(huì)成為最搶眼的詞匯。但此輪棉價(jià)的過山車行情里，“炒棉團(tuán)”的影子似乎只是隱約顯現(xiàn)。 

　　盡管先有媒體稱，過百億元的江浙游資從煤礦、房地產(chǎn)等領(lǐng)域中退出，涌入新疆進(jìn)行棉花炒作，但隨后又有媒體對此消息進(jìn)行了否認(rèn)。不少專家都認(rèn)為，在銀行緊縮貸款的情況下，如果是溫商的資本，還不足以攪動(dòng)出如此大的行情。新疆阿克蘇地區(qū)溫州商會(huì)常務(wù)副會(huì)長陳時(shí)文亦向媒體坦承，溫州商人曾在2002年至2003年間，利用超過30億元資金將棉價(jià)從每噸10000元推高到每噸18000元左右；但2004年全球棉花市場嚴(yán)重供過于求導(dǎo)致的棉價(jià)暴跌已經(jīng)給溫州人上了一課，一些原來打算賺一筆就走的人最終把種棉花做成了自己的實(shí)業(yè)，付出了高昂的學(xué)費(fèi)。所以如果有人想再炒，一定會(huì)進(jìn)行全盤的掂量。 

　　棉紡企業(yè)在抬轎？ 

　　在棉價(jià)上漲的過程中，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈里面有那么一個(gè)環(huán)節(jié)，憑借之前囤積的棉紗，賺取了高額的利潤，它就是棉紡企業(yè)。 

　　有業(yè)內(nèi)人士分析稱，很多炒棉者囤積的棉花數(shù)量遠(yuǎn)不如一些大型的棉紡企業(yè)，甚至還比不過本地的種植戶，沒有定價(jià)權(quán)，加上庫存成本增加，所以無功而返也是情理之中的事情。“種植棉花的成本在不斷增加，終端對棉價(jià)的承受能力已經(jīng)到了極限，這成了炒棉者不能回避的問題。但如果棉價(jià)不能繼續(xù)上漲，他們炒作的利潤就很難實(shí)現(xiàn)。” 

　　“炒棉團(tuán)”遭遇了尷尬，不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為取過他們接力棒的就是當(dāng)?shù)氐拿藜徠髽I(yè)。“服裝企業(yè)的原材料主要體現(xiàn)為棉花和棉紗，因?yàn)槿境刹家院笥猛揪捅容^固定，而沒有了流通的價(jià)值。所以企業(yè)囤貨的現(xiàn)象也基本發(fā)生在棉花、棉紗的環(huán)節(jié)。” 

　　有業(yè)內(nèi)人士透露，不少大型棉紡企業(yè)都在囤積棉花，推高棉價(jià)。“由于他們一般都要保持三個(gè)月以上的庫存，當(dāng)價(jià)格飛漲，手握棉花的他們就有了坐地起價(jià)的可能。” 

　　“他們將原本定向供應(yīng)給某個(gè)客戶的棉花囤住不賣，坐等棉花漲價(jià)，然后高價(jià)賣給其他買者。這個(gè)時(shí)候打定金都不行，一定是全額交易。”數(shù)據(jù)也印證了這種說法：去年1到8月，紡服行業(yè)利潤的32%是來自于棉紡織行業(yè)。 

　　然而，隨著今年棉價(jià)的急速下跌，不少棉紡企業(yè)也為自己囤棉的后果付出了代價(jià)。今年3月，國家出臺1.98萬元/噸的棉花最低儲備收購價(jià)。這對投機(jī)商而言無疑是重大利空，期貨行情也急轉(zhuǎn)直下。不少棉紡企業(yè)在棉價(jià)高位采購回來的棉花已大幅縮水，損失多以千萬元計(jì)。 

　　作為棉紡企業(yè)的從業(yè)人員，鄭先生很郁悶。他稱，作為加工企業(yè)，利潤一直很微薄，去年被迫加入到囤棉的隊(duì)伍中來，可價(jià)格變化太快，今年還來不及出售，暴跌行情就已經(jīng)開始了。“庫存越多，虧得越多?，F(xiàn)在的價(jià)格相比最高價(jià)位的時(shí)候，相當(dāng)于每噸虧損了一萬塊錢。存1000噸，就是虧損了1000萬元”。 

　　有人分析稱，訂單沒起色，讓一些加工企業(yè)發(fā)慌了，于是壓價(jià)出售。而下游采購依然在保持觀望，期待用更低的價(jià)格采購，于是就造成了棉花收購價(jià)格愈來愈低的局面。 

　　棉紡企業(yè)開始兩頭受阻。一方面，由于成本過高不敢接單。另一方面，客戶寧愿賠違約金也要撤單。分化進(jìn)程已經(jīng)開始加速，一些支撐不住的小型棉紡廠開始倒閉。 

　　品牌商是“過山車”行情的大贏家 

　　中投顧問輕工業(yè)研究員朱慶驊稱，中國棉廠數(shù)量較多，廠商間的競爭激烈，但是由于棉廠商對下游服裝企業(yè)的議價(jià)能力低，使得棉紡織企業(yè)承擔(dān)了大部分上游原材料價(jià)格波動(dòng)而帶來的成本壓力。 

　　他稱，事實(shí)上，在來自上游棉花原材料產(chǎn)生的超過50%的成本壓力中，只有10%左右的價(jià)格增長被傳遞到下游。服裝制造商面臨上游原材料價(jià)格波動(dòng)時(shí)，會(huì)對其服裝的定價(jià)進(jìn)行調(diào)整，或?qū)⒊杀緣毫D(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。而由于品牌服裝的批發(fā)價(jià)格平均只占到售價(jià)的30%到40%，其服裝的大部分成本集中在品牌宣傳、店面擴(kuò)張等費(fèi)用上，加上品牌服裝通常會(huì)提前一個(gè)年度設(shè)計(jì)服裝，因此其面料的庫存充足，所采購的面料是在棉花價(jià)格波動(dòng)前購進(jìn)的，借助品牌服裝的采購周期得以減小價(jià)格波動(dòng)對其的影響；棉紗廠由于缺乏品牌優(yōu)勢而議價(jià)能力低，因此承當(dāng)了大部分的成本壓力，因此，品牌商成了受原材料價(jià)格波動(dòng)影響最小的環(huán)節(jié)。 所以，一輪動(dòng)蕩之后，品牌商成了最后真正的贏家。