上周，周大福、莎莎、六福三大最具代表性的零售商發(fā)布中報，鄭家純、郭少明、黃偉常三位“大佬”都表示，香港零售市場已經(jīng)探底。

       香港零售市場是否真的已經(jīng)探底，如鄭家純所言“最壞的時光已過”呢？如果是真，那么香港零售業(yè)是否能夠重現(xiàn)自由行后的10年光輝，迎來新的“黃金年代”呢？

       讓我們仔細聊一聊。

       1）香港零售業(yè)已經(jīng)探底

       早在五一黃金周時，零售商莎莎就表示假期同店銷售意外上漲，實際上在過去7個月，香港藥妝市場有6個月是上漲的。

       以莎莎為代表的香港藥妝行業(yè)連鎖店盡管仍以銷售中高端產(chǎn)品為主，但是相比硬奢、百貨行業(yè)更接近整體零售業(yè)，因此，藥妝行業(yè)的回暖是個積極信號。

       自3月底以來，莎莎股價已經(jīng)飆升超過22%。

       9月底，莎莎主席郭少明1.36億港元增持莎莎。

       月初的時候，香港統(tǒng)計處發(fā)布9月份香港零售業(yè)數(shù)據(jù)。

       雖然，9月份香港零售業(yè)總銷貨價值連續(xù)19個月下跌，但是4.1%的跌幅是自2015年10月來最低。

       除此之外，9月份零售業(yè)子類別中最為依賴大陸客的時尚相關(guān)中，有三個類別上漲，是過去19個月中最多的。

       之前一直領(lǐng)跌的珠寶硬奢子類9月份跌幅12.4%，為過去13個月最低跌幅。

       上面的這些數(shù)據(jù)都可以為“香港零售業(yè)已經(jīng)探底”來背書。實際上，鄭家純、郭少明、黃偉常之前對零售業(yè)的預(yù)測都相當謹慎，這一次不謀而合的樂觀態(tài)度，即使不看數(shù)據(jù)，都可以相信。

       2）與大陸游客相關(guān)的零售業(yè)特征

       為什么小標題是“與大陸游客相關(guān)”。因為盡管我們看到香港零售業(yè)的疲態(tài)，但是，與本地消費有關(guān)的子類別其實一直在動態(tài)增長，這也很大程度上顯示，香港零售業(yè)受旅游業(yè)影響之中，特別是大陸游客。

       上圖中列出五大子類別就是受大陸游客消費影響最大的，其中最醒目的就是，硬奢這個品類的跌幅一直處于整體零售業(yè)跌幅曲線之下，是表現(xiàn)最差的類別。

       長期以來，由于2006年開始的港幣兌人民幣的倒掛，以及關(guān)稅等原因，大陸客去香港買奢侈品是非常劃算的一件事情，因此大陸客在香港的消費支出中，奢侈品的比重一直比較高。當出現(xiàn)反轉(zhuǎn)后，奢侈品的跌幅自然要更大。

       在上述圖表之外，硬奢類別的跌幅實際上從2014年2月份就開始，這其中有金價、匯率等多重因素造成，硬奢真正開始持續(xù)下跌的首月為2014年10月份。

       2014年10月份因此可以看作是香港零售業(yè)衰退的轉(zhuǎn)折點，而不是2015年3月份。為什么這樣說，因為香港在該月發(fā)生了令全球關(guān)注的“占中”行為，并由此導致并加劇了港陸民眾的矛盾，旅游業(yè)和零售業(yè)因此成為最受影響的兩個行業(yè)。

       3）作為拐點的“占中”

       香港零售的低迷，罪魁禍首是否是“占中”呢？

       當然不是，說“占中”是香港零售業(yè)低迷的元兇，顯然是不負責任和不專業(yè)的。但是短期內(nèi)，特別是在2014年第三季度確實有嚴重影響。

       首先，包括周大福等主要零售商在內(nèi)，都是反對“占中”，但同時都表示這行動的影響長期來看并非嚴重的。

       香港零售管理協(xié)會主席麥瑞瓊也指出，銷售額下跌歸咎于內(nèi)地反腐和非中國籍游客人數(shù)減少。麥瑞瓊稱，“占中”行動對本地消費意欲有影響，但全年市道倒退，不能全歸咎于“占中”，而且“占中”影響沒有預(yù)期嚴重。她還提到，租金昂貴以及勞工短缺均是額外的挑戰(zhàn)。

       2014年，中國大陸赴港游客實際增加了16%，但消費力并未相應(yīng)增加，實際上，2014年香港零售業(yè)銷貨額自2013年SARS非典后首次下跌，其中，硬奢同樣是領(lǐng)跌的類別。

       實際上，2014年，除了“占中”，還有中國的反腐和經(jīng)濟放緩的危機，而民族主義長期以來一直在中國媒體、社交網(wǎng)絡(luò)的輿論中占據(jù)主導地位，同時夸大了“占中”對香港零售業(yè)的真正影響。

       從中國國家統(tǒng)計處的數(shù)據(jù)亦可以看出，2014年，不但是香港零售業(yè)的轉(zhuǎn)折點，同樣可以認為是中國零售業(yè)的轉(zhuǎn)折點——傳統(tǒng)的服飾、化妝品行業(yè)最后一年雙位數(shù)增長，電商行業(yè)增長大幅放緩。

       4）香港能重現(xiàn)零售業(yè)的“黃金年代”嗎？

       不能。

       2003-2013年的香港零售業(yè)有太多的天時地利人和：中國經(jīng)濟高速發(fā)展、自由行、人民幣升值……

       盡管，香港零售業(yè)可以被看作是觸底，但是，目前的零售環(huán)境較2003-2013年恰恰相反：中國經(jīng)濟增長放緩、一周一行代替一簽多行、人民幣貶值而掛靠美元的港元強勢導致匯率可能再次倒掛……

       月初的時候，我去深圳考察了一下市場，賣奢侈品的小妹已經(jīng)開始自豪地告訴我，她們的價格要比香港便宜了。

       5）“黃金年代”真的重要嗎？

       上述是香港貿(mào)發(fā)局上周發(fā)布的《香港經(jīng)濟概況》數(shù)據(jù)，香港的GDP、就業(yè)率（失業(yè)率）對比零售業(yè)的變化顯然并不算大。

       為什么這樣說？因為香港經(jīng)濟的四大支柱產(chǎn)品分別是：貿(mào)易及物流業(yè)（2014年該業(yè)增加值占GDP的23.4%)、旅游(5.1%)、金融(16.7%)、專業(yè)服務(wù)及其他生產(chǎn)性服務(wù)(12.4%)。除此之外，文化及創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)、醫(yī)療產(chǎn)業(yè)、教育產(chǎn)業(yè)、創(chuàng)新及科技產(chǎn)業(yè)、檢測及認證產(chǎn)業(yè)，以及環(huán)保產(chǎn)業(yè)六大產(chǎn)業(yè)2014年增加值占GDP的9.2%。

       以金融業(yè)和旅游業(yè)相比，香港二者的就業(yè)人口相若，但是對GDP的貢獻卻是三倍。

       零售業(yè)對香港經(jīng)濟的影響實際上并沒有那么多，因此，很多大陸消費者“不買看你怎么死”的言論顯然是幼稚的，即使放到零售業(yè)也會幼稚，為什么這樣說呢？

       無論是周大福、六福這樣的奢侈品零售公司，還是I.T 這樣的服飾零售集團，近年來都在積極展開“北遷”行動，或者是中國大陸市場的份額，或者是中國大陸市場的盈利能力都在超過香港，占據(jù)主導地位。

       6）最后

       香港零售業(yè)過去兩年的結(jié)構(gòu)調(diào)整長期來看可能是好事。從“大陸化”到“去大陸化”，租金的下降，奢侈品集團在核心街區(qū)的稍微敗退，大眾品牌的社區(qū)化都可以被視為是一種良性調(diào)整。